保险也爱“铁公基”

2012年下半年以来，保监会密集出台了一系列政策，放松对保险资金的管制，拓宽投资范围。

保险资金对“另类投资”的热情急涨，大量资金涌向高风险、高收益的基建、房地产项目。新的风险因此悄然积聚。

随着上市保险公司相继公布2013年的投资战绩，各家保险公司们的业务新大陆渐渐浮出水面。

这个新大陆就是投资基建项目。伴随着监管政策对银行、投资信托的一次次收紧，极度渴求资金的大型国企、基础设施建设、房地产项目、地方融资平台们终于找到了新的输血平台：保险资金。

2012年下半年，保监会持续为保险资金投向松绑。2013年，保险资金运用余额比年初增长了12.15%，达到了创纪录的7.69万亿，这其中约有16.9%投向了上述项目。

看上去，这个结果皆大欢喜。市场收获了价格低、期限长的稳定资金；而在2013年，保险业投资收益率创下近四年的最好水平，收益率达到5.04%，比上一年增长了近50%，在此之前的几年里，保险资金的投资收益率甚至不及五年定期存款利率。

“另类投资”成绩单

2013年，新增注册保险债权投资计划90项，注册规模2877.6亿元，注册数量和规模相当于过去7年的总和。

4.6%，这是近十年来，保险业的平均投资收益率。这个数字不仅低于寿险公司精算假设中普遍采用的5.5%，甚至低于4%-5%保险资金负债端成本。

2013年8月，保监会放开了普通险定价利率要求，执行了14年之久的2.5%上限规定被打破，保险负债端的定价利率开始走向市场化。

与此同时，保险公司不得不提高收益率，使其不至于在与银行理财、信托等金融产品的竞争中败下阵来。

据多位保险公司内部人士透露：今年新发的万能险，资金成本已经达到6.5%以上。保险公司迫切需要找寻高收益的投资品种，改善资产负债匹配状况。

恰逢其时，2012年下半年以来，保监会密集出台了一系列政策，放松对保险资金的管制，拓宽投资范围。其中，保险公司投资非标资产也被称为“另类投资”，包括，基础设施债权投资计划、自用不动产投资、直投和股权投资以及购买金融理财产品。

“从被动认购到主动创设，项目端和销售端都在保险公司的掌控之中。”一位保险公司的投资经理如此感慨。

政策松绑当年，据《中国保险年鉴2013》披露：2012年末，长期股权投资、债权投资计划和不动产等的非传统投资仅占保险资金运用余额的9%左右。

时隔一年之后，来自保监会的数据，足以说明保险公司对“另类投资”的热情：截至2013年底，保险资金投资以非标资产为代表的其他投资资产占达到16.