地方债首提纳入全口径预算

12月10日至13日，中央经济工作会议在北京举行。在会议上，防控地方债务风险作为一大任务被单独列出，由此可见，中央对地方政府债务问题的重视程度之高。

据新华网消息，会议提出，要把控制和化解地方政府性债务风险作为经济工作的重要任务。加强源头规范，把地方政府性债务分门别类纳入全口径预算管理，严格政府举债程序。明确责任落实，省区市政府要对本地区地方政府性债务负责任。强化教育和考核，从思想上纠正不正确的政绩导向。

今年8月1日，审计署对全国政府性债务展开审计，结果并未公布。相比2010年底审计署公布的10.7万亿元地方债务，现在市场上有机构预言地方债规模已超20万亿元，最高估计达26万亿元。

据中国证券网消息，分析人士称，目前我国地方债务风险总体安全可控，但局部地区、项目存在较高风险隐患，且地方债易波及金融、财政的稳定性，因此应未雨绸缪，防患于未然。

地方债纳入全口径预算

据《第一财经日报》报道，此次中央经济工作会议对于控制和化解地方政府性债务风险的表述中，首次提出要将地方政府性债务分门别类纳入全口径预算管理，严格政府举债程序。

多名财税官员此前表示，地方债务原则上应纳入财政管理，但由于“多头融资、多头授信”造成地方财政部门并不能全盘掌握地方政府性债务情况，且多受限于当地政府，更难约束政府举债行为。

财政部科学研究所副所长苏明说，地方政府性债务的形成是多方面的，主体是通过融资平台建设发展中形成的，此外还包括通过“BT”方式形成新的债务、地方政府直接通过银行贷款、向国际组织贷款等。

对于会议提出“分门别类列入预算”，苏明认为，首先是中央代发的地方债及向国际组织的贷款都应该列入预算管理，其他包括政府融资平台的贷款、银行借债、“BT”方式等情况较为复杂，自身没有还款能力的项目恐怕要纳入财政预算，如果有一定还款能力，或者有收费条件的，应该纳入融资平台债务。

“政府不能什么都兜底，该管的要管，该通过融资平台偿还的还是应该让融资平台还。”苏明表示，列入预算一是要摸底，二是这些债务并非一个年限全部到期，列入预算能够摸清每年到期的债务规模，第三，“分门别类”是弄清楚哪些债务由政府承担，哪些由市场承担。

“这样防范风险才有了基本条件。搞清楚后未来债务还是可以发的，融资平台也是可以动用的，能动用多少和地方经济实力综合起来考虑。”苏明认为，中央提出这一点，是将债务管理落到实处。

目前我国的全口径预算包括公共财政预算、政府性基金预算、国有资本经营预算和社保预算四本账。苏明表示，目前地方债务在四个账本中体现得尚不明显，但从趋势看，全口径要放在一起。

据《每日经济新闻》早前报道，摩根大通中国首席经济学家、大中华区经济研究主管朱海斌表示，中国地方债规模约15万亿元~20万亿元。

按照朱海斌的观点，地方债可能主要来自银行、信托等领域，到今年大概15万亿元。另外还有一块，即以公司的名义投资，地方政府在其中到底承担多少责任，是说不清楚的，市场猜测大概五、六万亿元。如果说把这块加上去，20万亿估计也包括了这一块。

他估计，最终公布的数据在15万亿元~16万亿元，以公司名义投资的那部分并不会被归进去。

“对于15万亿、16万亿这个一般估计的数字，我是同意的。”交通银行首席经济学家连平表示。不过，他也指出，还有许多不太清楚，尤其是银行业在其中还存在或有负债，比如说做了一些担保，这种情况不会非常少。

允许地方政府自行发债

据《经济参考报》消息，著名经济学家、国务院参事、北大国家发展研究院名誉院长林毅夫近日在“远见2014：改革驱动未来”财经峰会上表示，中国的债务水平仍处于世界极低水平，造成地方政府债务增加的主要原因在于期限不对称，以短债来支持长期投资，如果允许有条件的地方政府自行发债，可以化解这种风险。

林毅夫首先指出，中国的债务水平仍处于世界极低水平。他强调，中国的地方债和主权债与其他国家有很大不同，中国的债务大多用来投资，而且有资产作抵押，其他国家债务主要用来消费，无资产作抵押。

林毅夫指出，基础设施建设属长期投资，回报期长，但因地方政府不能单独发债，在这种情况下，只能依靠土地财政和投资平台，向银行或者影子银行借钱来投资，而还款期一般只有1到3年，顶多7年，“以短债支持长期投资，短期内就要还钱的话，会出现到期没有足够收入偿债的情况，这也是地方债务可能出现风险的地方。”

“怎样化解这个风险？应该改善投资方式。既然地方政府对基础设施建设的投资是长期投资，就应该给他们提供长期资金来源，在这种情况下，就应该改善地方政府的发债机制，让有条件的地方自行发债，地方债长债换短债就可以消除这个危机。”林毅夫说。