质疑上市公司的新难题 “天地侠影”PK 广汇能源案
10月12日，汪炜华，一个在网上连续质疑中国股市各种“造假”行为的个人投资者被刑拘。他的质疑，往往只是推理，没有证据支撑。这种质疑者正在成为一个日益蓬勃的新群体。如何处理他们与公司之间的争议，成为最新的难题。
责任编辑：顾策 肖华 助理编辑 温翠玲 实习生 徐庭芳
屡屡被“天地侠影”质疑的广汇能源是新疆最大的民营企业集团广汇集团旗下上市公司。
一个在互联网上连续质疑中国股市各种“造假”行为的个人投资者，被以“涉嫌编造并传播证券、期货交易虚假信息罪”刑拘。
汪炜华针对广汇能源的质疑，往往只是推理，并没有证据支撑。这也是一直以来质疑上市公司者普遍缺失的地方。曾有网友提出过这点，但汪认为这应该交给证监会去调查。
这种质疑者正在成为一个日益蓬勃的新群体。如何处理他们与公司之间的争议，成为最新的难题。倘若汪炜华如其所坚称的那样并未从中获得不当利益，则此案的处理结果很有可能成为一个风向标。
“警察来了”，2013年10月12日上午10点20分，用手机发了这条连标点都没打的微博之后，汪炜华失去了自由。
当天下午，警方向汪的家属出具了“涉嫌编造并传播证券、期货交易虚假信息罪”的《拘留通知书》。两天后，汪炜华从中国最东面的上海，被押送至最西面的乌鲁木齐，羁押在当地一间看守所里。
在网络上，他叫“天地侠影”。这个ID以投资大师朱利安·罗伯逊（老虎基金创始人）一张经典黑白侧脸照为头像，活跃在新浪微博、雪球（一个投资者社区）等社交网站上，对中国股市里的几乎所有群体——上市公司、基金公司、券商、小股东、证监会以及股市本身——时常报以尖锐的指责，是小有名气的“刺头”。中国股市里各方的“造假”问题，是其最常抨击的问题之一。
生活中，43岁的汪炜华，是一位与妻儿安逸地生活在澳大利亚的“全职股民”。他此前是墨尔本大学一位网络通信领域的研究员，过去长年生活在校园里。三年前辞职，成为个人投资者。
“很宅、书生气太重”，是家人对他的评价。尽管在澳大利亚生活了十几年，他坚持拿中国护照，并曾公开说因孩子们拿了澳大利亚护照“很难受”。
汪炜华突然被带走后，其妹夫于淼已委托律师在乌鲁木齐会见了他。被羁押在乌鲁木齐的半个多月里，汪只被提审了两次。不过，警方对其律师表示，汪的情况不适宜取保候审。
于淼也托律师问他是否同意“低头认个错”，以便斡旋和解，但至10月28日，汪坚决拒绝。
“其实我们已在这附近盯了好几天”
“他这次已回国待了3个月，正好也该回去了，听说被公司报案后，家里也提过让他赶紧回澳大利亚，他不同意，觉得自己没错，也没当回事。”
汪炜华此次被警方带走，与一家新疆公司广汇集团有关。在这家公司向其所在地乌鲁木齐的警方报案后一个多月，汪炜华因“涉嫌编造并传播证券、期货交易虚假信息罪”被当地警方刑拘。
广汇集团是新疆最大的民营企业，涉足能源、房地产、汽车服务和机械工业等产业。公司实际控制人孙广信，是《福布斯》中国富豪榜的常客，2013年以225.7亿元的财富值排在第26位。
2012年10月以来，汪炜华不断在网上对广汇集团旗下上市公司广汇能源（600256.SH）提出种种质疑，大到其投资项目的价值、财务手法的合规性，小到公司公告里的笔误。
广汇能源是被汪炜华隔三差五“贬损”的上市公司之一。贵州茅台、中国建材和苏宁云商等几家上市公司也是他长期质疑的对象。汪炜华亦以此为傲，他的个人博客名就叫“投资，从质疑开始”。
40岁以前，汪炜华先后就读和工作于五所大学，拥有自动化控制和网络通信两个领域的硕士、博士学位。但他却公开说自己“流着金融的血液”、“投资是我的生命”。
他时常在博客里提及自己并不算长的资本市场经历：1990年代在新加坡留学时，他短暂投资过期货，2006年后开始在澳大利亚股市投资股票，2009年开设博客评论中国股市。在参加了一些模拟炒股活动后，他于2010年进入A股市场，时亏时赚，自称在摸索从业余走向专业。
在2013年8月下旬，除了一贯的发帖质疑，汪炜华还通过电子邮件向中国证监会、新疆证监局举报称，广汇能源“曲线买卖自家股票，涉嫌严重违规”。
根据汪当时张贴在微博上的邮件截图，其举报内容来自对广汇能源中报内容的分析和推测。这个
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网络编辑：瓦特
最近的20年，道琼斯工业指数的平均市净率为4倍。当前，标普500的平均市净率为2.8倍，上海A股是2.34倍，中国沪深300更只有2.08倍！ 鲁桂华：从市净率看A股到底了吗？ 2011年6月18日 上证综指自今年4月13日的3050.40点跌至6月16日的2664.28点，累计跌幅12.66%。持续数月的下跌，A股是不是已经到了底部？ 有人指出，“市净率通常是大家用来"寻底"的指标”。根据分析师的统计分析来看，“剔除净资产为负的上市公司之后，2132家A股上市公司截至5月30日的平均市净率为2.44倍”，而“一般情况下市净率达到3倍左右是一个比较理想的状态”。因此，从A股市净率的平均水平来看，A股估值似乎处于底部。另外，从对A股市场市净率指标的历史水平来看，当前A股市场的“市净率已经接近了五年来的低点”，这也意味着“A股已经进入了长期的估值底部”。 用市盈率、市净率等市价乘数(Price Multiples)来估值或用这些指标来评价估值水平，在国际上，是学术界和证券业界的惯例。因此，用市净率等指标来衡量A股是否处于估值底部，看起来极富科学性。笔者不禁想问这样几个问题：决定市净率的主要因素是哪些？一个正常的市场的市净率应该是什么水平？3倍是否是市净率处于理想状态的科学标准？或许从理论和经验层面厘清这些问题，有助于读者朋友评价上述观点，也有助于读者朋友判断A股市场是否处于底部。