国信证券事件试探监管底线“保荐王”的罪与罚

“保荐王”国信证券是否受到证监会严厉惩罚，不仅关系其承销的55家拟上市公司，更关系资本市场的监管红线。

2013年3月26日晚间，国信证券“出事”的消息传开——其保荐的上市公司隆基股份发布业绩预亏的修正公告，成为A股首家上市当年告亏的公司，按证监会相关规定，保荐人很可能暂失保荐资格。

国信证券在业界大名鼎鼎，被认为是“史上激励手段最强、上升势头最猛”的“保荐王”。此时，国信证券还承销了另外55家IPO申报企业，申报材料因受2012年A股IPO停滞的影响，正压在证监会。如果国信证券的保荐资格出现问题，这55家企业可能集体面临“撤单”的命运。

眼下，A股因IPO开闸的消息“跌跌不休”，而新任证监会主席因数百家IPO企业排队淤积成了“堰塞湖”愁得沉默寡言，国信证券这事儿被业界戏称为非常应景地给新主席肖钢送了一份大礼。

投资者一直对IPO“撤单”数量不满意，如果一次解决掉55家企业，显然对A股市场是重大利好。同时，鉴于此前上市公司频繁出现的业绩变脸已经激起众怒，要求严惩保荐机构国信证券的呼声一浪高过一浪。

根据证监会出台的《证券发行上市保荐业务管理办法》（下称《办法》），“暂停保荐机构的保荐机构资格3个月”是国信证券可能面临的最高处罚。

罚与不罚，轻重之间如何抉择，无不试探着监管红线。

保荐资格岌岌可危

隆基股份的“突发”状况，将国信证券推向“首例”受罚。

2013年3月23日，隆基股份发布业绩修正公告，称预计2012年归属于母公司股东的净利润出现约5400万元的亏损。这份公告使隆基股份成为A股首家上市当年告亏的公司。

按照证监会《证券发行上市保荐业务管理办法》第71条规定，如发行人公开发行证券上市当年亏损，证监会自确认之日起暂停保荐机构的保荐机构资格3个月，并撤销相关人员保荐代表人资格。这意味着，国信证券保荐的55家拟IPO公司也面临被“撤单”风险。

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