M2超百万亿：资产泡沫下更应关注财富分配

M2超百万亿无需过多担忧，但支撑M2巨大存量的背后是资产泡沫。

这不仅是中国经济潜在的最大风险，更导致了社会不公和财富及收入差距的扩大。

应加快改革，从多个渠道为M2消肿。

2013年2月末的M2余额达到99.86万亿元，同比增长15.2%，那么，3月份M2超百万亿应该没有悬念。这便引起全社会的广泛关注，尤其是对于未来通胀水平是否会恶化的关注。但如果仔细分析中国M2的成因和构成，则不必过多担忧通胀，而是应该关注资产泡沫与贫富差距问题。

M2超百万亿不必太担忧

M2
广义货币供应量，即狭义货币供应量＋企事业单位定期存款＋居民储蓄存款，反映社会总需求的变化和未来通货膨胀的压力状况。

在评价M2之前，首先要了解巨大的货币规模究竟是如何创造出来的。货币理论告诉我们，货币是银行创造出来的，首先是中央银行创造基础货币；基础货币可以来自商业银行上缴的准备金、流通中的现金，也可以来自央行购买政府债券、外汇等。央行通过再贷款、再贴现和调整法定准备金率等货币工具，对基础货币进行调控。其次是商业银行创造存款货币；比如，当央行的存款准备金率为20%（R）时，当企业A把10万元（D）钱存入银行，银行必须把2万元存入央行，8万元可以贷款给企业B，企业B向企业C支付货款8万，企业C又把这8万存入银行，银行到央行存入1.6万元，又可以将6.4万元放贷……如此循环往复，理论上，银行共创造D/R即50万元货币，因此，货币创造乘数就是存款准备金率的倒数，存款准备金率越高，货币创造乘数就越小。

因此，货币供给实际