【经济坐标·货币魅影】中国式“影子银行”野蛮生长
中国特色的银政土壤，催生了中国特色的“影子银行”，几十万亿资金暗度陈仓。风险在于，这个“影子银行”拽着成千上万普罗大众，一起坐在一个摇摇晃晃的土地市场上。
责任编辑：顾策 舒眉 肖华 助理编辑 温翠玲 实习生 庞航宇
数据来源：广发证券。
中国特色的银政土壤，催生了中国特色的“影子银行”，几十万亿资金暗度陈仓。风险在于，这个“影子银行”拽着成千上万普罗大众，一起坐在一个摇摇晃晃的土地市场上。
赵保军是安徽一家县级地方融资平台的一把手。2012年，他所在的县城投公司，第一次找到了新的“钱袋子”——信托公司为其募集了1.6亿元。
“要借钱，找银行。”城投公司的融资模式20年不变，“工农中建”加上股份制银行和城商行或政策性银行。但在2012年，四处“找钱”的赵保军惊讶地发现，银行体系之外，还可以求助中介机构——信托公司、金融租赁公司等等。很快，赵保军圈定了合作者，安徽国元信托，不过，借款利息有点高，两年期，年利率12%，接近贷款基准利率的2倍。
赵保军和他治下的县级城投公司，恰是2012年中国金融体系的小小缩影。金融脱媒——企业融资不再单纯依赖银行体系，这是曾经引发银行圈内热议和担忧的老话题，眼下，真实真切地发生在你我身边。
央行数据可以佐证，人民币贷款占社会融资总量的比重由2002年的92%下降至2012年前十个月的56%。而若仅以2012年10月计，贷款在社会资金供给中的比例更是下降至39%。
越来越多的钱从各种管道涌来，又如水银泻地般流入大小经济体。赵保军们不会想到，他们的行为重新定义了次贷危机后国际金融学的最重要概念——“影子银行”。
广义中国影子银行总规模构成
中国式“影子银行”
在中国，“影子银行”被重新定义
。
“影子银行”这一概念是在2007年，由美国太平洋资产管理公司（PIMCO）前执行董事Paul McCulley在美联储年度会议上首度提出。
在美国，影子银行是指将银行贷款证券化，再通过证券市场获得资金或进行信贷无限扩张的一种融资方式。根据金融稳定理事会（Financial Stability Board，简称：FSB）发布的2012年全球影子银行监控报告，2011年全球影子银行业务规模为66.6万亿美元，是全球同期GDP的111%。
由于中国远未形成美国式成熟的资产证券化信用链条，中国影子银行一般被认定为除银行信贷之外的其他融资渠道。央行调查统计司的一份内部研究报告曾给中国影子银行体系界定了明确的范围——“商业银行表外理财、证券公司集合理财、基金公司专户理财、证券投资基金、投连险中的投资账户、产业投资基金、创业投资基金、私募股权基金、企业年金、住房公积金、小额贷款公司、非银行系融资租赁公司、专业保理公司、金融控股公司、典当行、担保公司、票据公司、具有储值和预付机制的第三方支付公司、有组织的民间借贷等融资性机构”。
影子银
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网络编辑：谢小跳
怎一个乱字了得