绿大地，黑账本——“反向工程”如何造假上市

上市时，“反向工程”如何破解发审委审核中的“上市密码”？

案发后，理应退市的绿大地不仅依然存在，而且又因重组掀开新的资本风云

从2004年到2007年6月期间，绿大地公司为达到上市目的，累计虚增收入2.96亿 （何籽/图） 

2012年3月15日，因昆明市检察院抗诉，被称为“银广夏第二”的绿大地造假案将被重新审理。

云南绿大地生物科技股份有限公司（代码002200，简称绿大地），号称“云南省最大的绿化苗木种植企业”。3个多月前，昆明市官渡区法院以欺诈发行股票罪判处绿大地罚金400万元（约为其上市募集资金的1%），判处前董事长何学葵、财务总监蒋凯西、庞明星等五人有期徒刑一到三年，缓期执行，所有案犯当庭释放。

这意味着这家欺诈上市的公司从投资者手中圈走3.46亿元之后，无人获得实刑。消息一出，市场哗然，包括新华社在内的舆论界质疑判决过轻。十天之后，负责此案前期调查的中国证监会，罕见召开“媒体通气会”，披露了法院判决中未认可的更多涉嫌犯罪内容。

越来越多的质疑之声，最终推动了此案抗诉程序的启动。

绿大地造假案，浓缩了中国证券市场过去十年的积弊。一位资深市场人士强调，对这一案，不应仅仅停留在“抓坏蛋”的简单思维里，而应更加深入剖析“坏蛋是怎样炼成的”。南方周末记者在昆明、深圳等地进行了详尽调查，立体还原绿大地变“黑”的秘密。

卖花女-女首富-阶下囚

这原本是一个卖花女变身女企业家的励志故事

绿大地前董事长何学葵 （东方IC/图）

2011年9月6日的法庭庭审，是绿大地前董事长何学葵最后一次出现在公众面前。

一年多阶下囚的生涯，何学葵变化很大。一位与她有着多年联系的人士向南方周末记者表示，何的头发在案发后很快就白了，“四十多岁的人看起来像六十多的老太太。”

20年前，23岁的何学葵放弃了成为公务员的机会“下海”创业时，给人的印象却是“年轻有为，事业心极强”。

1992年从一家小花店开始，到1996年创办绿大地公司期间，何学葵以自己的勤奋赢得了尊重。直至今日，在当年共同创业的员工口中，她还有着“卖花女”的绰号。

绿大地现任总经理王光中向南方周末记者表示，在十多年前认识何学葵时，就眼看着她“自己下田、自己跑市场，吃了很多苦受了很多累”。因此在出事后，他出于对何的尊敬与朋友义气，硬着头皮接下烫手的“总经理”头衔。

1999年是何学葵的跨越之年：当年在昆明举办的世界园艺博览会上，绿大地公司抓住商机赢得多个项目，一跃成为云南园艺和绿化行业的领头羊。

何学葵也雄心勃勃，想成为中国最大的花卉苗木生产供应商。一位知情人士告诉记者，她那时谈的已经不是几千万上亿元的生意了，而是想着上百亿的销售规模。

“跨越发展”的捷径被锁定为上市。

王光中回忆说：“我曾劝她不要急功近利，凡事都有一个过程，