后危机时期，谁来埋单？

进入2010年，全球经济表现出复苏势头，“救市”暂告一段落。但是，弥补危机造成的亏空是“躲了初一躲不过十五”。所谓“退市”就是要把亏的钱补上，把借的钱还上，重新恢复过正常日子，其过程充斥着各国综合实力的较量

金融危机爆发以来，世界各国相继采取扩张性财政政策，以政府“再杠杆化”冲销企业和居民部门“去杠杆化”的影响，私人部门的债务转由公众财政承担。比如，美联储在2009年购买了居民部门（约8000亿）和海外投资者（约2000亿）净减持的近1万亿美元MBS（资产抵押证券），才勉强将住房按揭利率从危机爆发后的6.5%降到目前的5%水平，目前居民部门的MBS持有余额已经接近于零。

进入2010年，全球经济表现出复苏势头，“救市”暂告一段落。但是，弥补危机造成的亏空是“躲了初一躲不过十五”。所谓“退市”就是要把亏的钱补上，把借的钱还上，重新恢复过正常日子，其过程充斥着各国综合实力的较量。

欧元区日子难过

凯恩斯曾经说过，“摧毁资本主义体系的最好方法是货币贬值”。希腊是欧元区财政最为脆弱的成员国，并且希腊经济的两大支柱产业——旅游业和航运业均未走出衰退，未来财政收入的增速不乐观。目前，希腊政府总外债2980亿美元，2010年的总融资需求约750亿美元，其中短期外债约96亿美元，而其官方储备只有1.6亿美元，筹资压力非常大。

对希腊而言，面对经济萎缩和债台高筑的双重困境，必须寻求欧盟主要成员国的支持。欧盟委员会会议最近明确表示不会抛弃希腊，也不会任其债务危机危害到整个欧元区，并排除了寻求IMF援助的可能性。

欧元区诞生十余年来取得了很大成功，各成员国都不同程度地受益，必然选择牺牲短期经济增长以保全自己成员国的身份。救助希腊、保全欧元在政治上没有回旋余地，是张明牌。

现在欧盟面临的问题是，不能轻易出手，否则会成为先例，引发高赤字国家的道德风险，今后队伍不好带。至少要经过讨价