ESG投资浪潮已至，上市公司“尚未就绪” ——2021年A股上市公司ESG风险分析报告

2021年，新冠肺炎疫情继续在全球蔓延，对经济社会发展带来多重影响。此外，极端天气与自然灾害频发，气候变化、社会不平等、经济发展不平衡等全球性问题带来的挑战日益严峻。

实现“绿色复苏”，并从长期主义出发，积极打造一个更有效率、更加公平、更可持续、更为安全的社会，这一理念逐渐成为全球共识。

2021年3月12日，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》对外公布。立足新发展阶段、贯彻新发展理念、构建新发展格局，成为“十四五”时期高质量发展的基本遵循。

在此背景下，中国企业对高质量发展的追求持续高涨，环境（Environment）、社会（Social）和治理（Governance）成为衡量企业可持续发展能力的重要维度，ESG投资迎来了新的发展机遇。

ESG投资，即在传统财务分析的基础上，将环境、社会和治理因素纳入投资决策和实践，倡导企业在运营过程中更加注重环境友好、社会责任以及良好的公司治理。

由于兼具规避风险和促进经济可持续发展的双重作用，ESG投资理念日益受到资本市场的青睐，逐渐由一种投资理念和投资策略，发展为衡量上市公司可持续发展的重要标尺。

2021年，ESG投资在中国获得了“爆发式”增长，但从参与主体、资产规模等维度看，中国ESG投资市场仍处于起步阶段。作为ESG投资市场的重要参与方之一，全年约1/3的A股上市公司发生了ESG风险事件，ESG治理和风险管理能力亟需提升。

市场篇：ESG投资全球渐成主流，国内爆发增长

2021年初，一则消息引起了企业界的广泛关注：苹果公司在年度股东委托书中表示，将根据高管们的行为是否符合公司的ESG价值观，调整高管的现金奖金。

2021年12月31日，上海科创中心股权投资基金管理有限公司签署联合国负责任投资原则，中国内地签署该原则的机构达到84家。

纵观2021年，从全球到中国，ESG无疑是资本市场最为关注的议题之一。

国际：积极拥抱，渐成主流

1992年，联合国环境规划署金融倡议（UNEPFI）提出，希望金融机构能把环境、社会和公司治理因素纳入决策过程。

2006年，联合国负责任投资原则组织（UNPRI）成立，并提出了六大负责任投资原则，以鼓励和支持签署成员将环境、社会和治理因素纳入投资决策和积极所有权的投资策略和实践。

近年来，ESG投资理念越来越受到世界各国投资界的广泛认可，并渐成主流。

据PRI官网披露信息，截至2021年3月31日，全球共有3826家机构（3404家投资者和422家服务提供商）签署了负责任投资原则，签署机构管理的总资产规模超过121万亿美元。

（冯庆超、梁淑怡/图）

在资本规模快速增长的同时，聚焦负责任投资的资本占比也稳步提高。全球可持续投资联盟（GSIA）2021年发布的报告显示，其调研的五个主要市场（欧洲、美国、加拿大、大洋洲和日本）可持续投资管理资产规模达到35.3万亿美元，占全球管理总资产的35.9%，占比已经超过了三分之一。

在ESG投资浪潮之下，作为重要金融基础设施，连接投资者、上市公司和中介机构的证券交易所，开始积极推动上市公司ESG信息披露。

据统计，目前全球已有106家证券交易所加入了联合国可持续交易所倡议（上海证券交易所、深圳证券交易所均于2017年加入），有26家证券交易所要求强制性ESG信息披露，有60家证券交易所发布了ESG报告指南。

在资本市场、交易所、政府监管部门的合力推动下，越来越多的公司开始将ESG策略纳入企业战略及运营管理。7月13日，花旗集团发布了其对亚太区14个市场的调研报告，数据显示，54%受访者的所在公司已将ESG策略纳入其企业战略，另有近42%的受访者表示其公司有意在五年内推出ESG策略。

为更有效的将ESG理念融入公司运营，苹果、大众、保诚集团、壳牌、西门子、开利、联合利华、特灵科技等部分先行企业开始采用“关键一招”，即修订高管激励计划，将高管薪酬与公司ESG绩效挂钩。据普华永道(PwC)统计，在富时100指数(FTSE100)成分股公司中，近一半的公司为CEO设定了可衡量的ESG目标，并已开始在高管薪酬方案中引入ESG目标。

ESG投资，在“触动灵魂”的同时，将越来越多的“触动利益”。

国内：初起步、高增长的爆发期

国际浪潮已至，国内春水乍起。

随着国家对高质量发展、共同富裕、碳中和、现代国家治理体系等议题的推动，ESG投资快速进入监管部门、企业的视野。

2021年，中国政府陆续发布了多个和ESG相关的顶层政策，资本市场、金融机构快速行动，ESG投资开始在国内“大步快跑”。

截至2021年12月31日，中国内地签署联合国负责任投资原则的机构达84家，其中2021年新增签署33家，占39.3%。

银行金融系统积极加入联合国负责任银行原则（PRB），创新ESG相关产品。据统计，截至