前陕西首富郭家学： 广誉远暴涨，背后玩的是什么资本游戏？

郭家学一度坐拥三家上市公司，管理着150亿资产，并两次问鼎陕西首富。 （视觉中国/图）

2021年6月8日，上市公司公告透露，郭家学即将告别广誉远（600771.SH）。

作为这家公司长达20年的实控人，现年55岁的郭家学在广誉远没有任何职务。11年前，由于侵占上市公司巨额资金财务造假，他遭证监会处罚，被禁止担任上市公司高管。董事长的名头让给弟弟张斌后，郭家学从此册封自己为“掌门人”。

郭家学在不断减仓，前来接盘的是山西国资下属的晋创投资。7月16日，完成股权登记后，晋创投资取代郭家学成为广誉远实控人。第二天，晋创投资官方公众号转发自媒体文章宣布喜讯，“山西省属国资‘入主’广誉远，市值已增逾百亿”。

7月21日，广誉远股价涨至54.04元/股，较两月前累计涨幅超2倍，滚动市盈率一度高达2734倍，超医药行业均值近70倍。股价连续异动，引发上交所连发三道股票交易异常波动问询函。

但好景不长。7月22日广誉远跌停，并于23日再度下跌，两日累计跌幅12.84%，市值缩水33.7亿元。截至8月4日，股价已经跌回38.5元/股。

接盘者还要面对高达17亿的应收账款（据2020年年报，其占总资产比为46.16%）。尽管，广誉远一再向监管部门承诺“应收账款不存在回收风险”。

不过，回款账期一拖再拖，最长账期已经达到500天。多名医药行业人士对南方周末记者表示，一般的账期都是45天到三个月，“超过半年基本上就不想给你了，医院的账期最多也就是半年，很少有账期长达一年”。

这笔17亿应收账款将会有多少被计提坏账，这成了广誉远当下最大的谜团。

蹊跷上市路

22年前，广誉远还叫同仁铝业，这是一家位于青海同仁县的铝厂，也是郭家学二十年资本运作的起点。

那是1999年，中国股市少有的牛年。从当年5月19日开始仅仅31个交易日，A股上证指数就上涨了66%，史称“5·19行情”。

以5·19为起点，至2001年6月12日，上证指数从1047上涨至2245，两年左右涨幅超过一倍，开启了一波牛市。时至今日，股民们仍在回味着当年的种种传奇。

当时，郭家学还是一位实力平平的药商。名下主要有两家制药厂，1996年兼并了陕西卫东制药厂，1997年参股了陕西济生制药。

在公开演讲中，郭家学回忆了自己是如何走入医药行业的。当时，他在国企华青公司工作了一年，没拿工资。但公司给了他一个皮包公司，让他创业。

因为他父亲是医生，就做了医疗器械。据他回忆，赚到第一桶金是一笔纱布生意，“医院院长跟老爷子过去也认识，一听说国有企业华青公司也放心，就说你给我弄一些纱布来”。

1996年，郭家学收购卫东制药厂，开创了陕西民企收购国资的先河，按照郭家学的说法，“当时制药行业是不允许民营企业进入的”。