去年亏42亿！苏宁连续七年扣非亏损，深国资入主成转折？

自深圳国资148亿入股后，苏宁易购颇受资本市场关注。4月24日，苏宁易购披露最新年报，2020年全年净亏损42.75亿元，同比下滑超140%，而2019年同期则盈利98.43亿元。

近年来，受拼多多等新型电商冲击，苏宁易购主营业务有所下滑。自2014年以来，苏宁易购已经连续7年扣非亏损，主营业务长期不盈利。通过三次变卖阿里股份回血，进行资本腾挪，苏宁易购前几年财报看起来并不算很差。自2015年，与阿里“换股”后，苏宁易购股价最高达23.14元，截至4月26日收盘，苏宁易购股价跌幅达70%。

苏宁易购去年亏损42亿元、四季度断崖

销售额仍呈增长态势

4月24日，苏宁易购披露了

最新年报，2020年全年实现营业收入2522.96亿元，同比下降6.29%；净亏损42.75亿元，同比下滑143.43%，而2019年同期盈利98.43亿元。

纵观去年四季度业绩报表，受疫情影响，2020年一季度苏宁易购净亏损5.51亿元。此后，二季度净利润为3.84亿元、三季度净利润为7.14亿元。然而，四季度净利润却呈断崖式下跌，亏损达48.22亿元。

对于2020年四季度巨亏，苏宁易购表示，针对包括天天快递、百货、母婴、商超等各项业务所形成的长期资产进行了资产减值测试，计提减值准备；对于投资参股公司的业务发展规划进行审慎评估，带来一部分长期投资对应的投资损失，前述合计对报告期内归母净利润影响额为21.38亿元。

相对而言，营收方面则呈逐季上升态势。2020年，苏宁易购一季度营业收入为578.39亿元、二季度营业收入为605.85亿元、三季度营业收入为624.38亿元、四季度营业收入为714.34亿元。

值得注意的是，去年苏宁易购销售额仍在增长。2020年，在外部环境受疫情影响，消费景气度整体承压的背景下，明确提出“聚焦零售主业”的苏宁易购，商品销售规模为4163.15亿元，同比增长9.92%，其中线上平台商品销售规模2903.35亿元，同比增长21.60%，线上销售规模占比近70%。

疫情影响线下零售，线上仍呈增长态势

旗下天天快递净亏损7亿元

从业务板块来看，苏宁易购目前主要包括零售和物流业务。

零售业务方面，苏宁易购称，线下门店方面，2020年，到店销售受疫情影响较大，公司加快优化门店结构，强化门店的互联网运营能力，随着市场回暖及适度的促销推广，门店客流逐步回升，销售有所改善。此外，2020年苏宁易购零售云加盟店拓展迅速，全年新开门店3201家。

线上业务方面，确定云网万店独立发展战略，对线上业务进行整合并引入战略投资，计划加大员工股权激励，探讨独立上市。2020年12月，苏宁易购月度活跃用户数同比增长 68%，带来四季度云网万店平台商品销售规模同比增长33.67%，其中公司自营商品销售规模同比增长45.28%。

物流业务方面，2020年苏宁物流新增、扩建9个物流基地，完成10个物流基地的建设，加快物流仓储用地储备，摘牌西安、南宁、南京、南昌、昆明等8个城市物流仓储用地，截至2020年12月底，公司已在48个城市投入运营67个物流基地，在15个城市有17个物流基地在建、扩建。

此外，年报还透露市场关注度较高的苏宁易购旗下天天快递和家乐福中国的表现。2019 年，苏宁易购完成对天天快递物流业务合并，2020 年下半年开始推进天天快递对于承接的低价值、高亏损的外部业务进行调整，2020 年天天快递实现净利润-7.02 亿元；2020年，家乐福中国评估增值摊销影响净利润6.40亿元，若不考虑该部分的影响，2020年家乐福中国实现净利润-1.55亿元。

连续七年扣非亏损

曾靠卖阿里股份回血

值得注意的是，2020年，苏宁易购扣非净亏损68亿元，同比下降19.19%。这一数据超出了2019年的扣非后净亏损金额57.11亿，创下历史新高。

近年来，受拼多多等新型电商冲击，苏宁易购主营业务有所下滑。自2014年以来，苏宁易购已经连续7年扣非亏损，主营业务长期不盈利。通过资本腾挪，苏宁易购前几年财报看起来并不算很差。

2015年8月，阿里和苏宁双方以“换股”的方式，阿里以283亿成为苏宁第二大股东，苏宁以140亿认购2780万阿里的股份，彼时阿里股价每股不到80美元。

此后，阿里股价飙涨，苏宁易购分三次套现清仓，共计盈利约140亿元。

其中，2017年12月第一次卖出时，预计实现净利润约32.85亿元；2018年5月，苏宁再次卖掉部分所持阿里股票，预计实现净利润约56亿元；2018年12月，苏宁易购第三次出售阿里股票，预计实现净利润约人民币52亿元。

与此相对，2017年净利润达42亿元，2018年净利润更达到133亿元的高峰，但扣非净利润均为亏损。

一季报预计扭亏

天天快递转型、物流亏损减少

不过苏宁易购的业绩似乎迎来了拐点。

此前的4月14日晚，苏宁易购披露2021年一季度业绩预告，预计2021年一季度实现归属于上市公司股东的净利润为4.5亿元至5.5亿元，上年同期为亏损5.51亿。考虑到去年的疫情因素，一季度两年平均增长下限为110%。

对于业绩变动原因，苏宁易购解释为，2021年一季度公司聚焦零售主业，加快开放赋能，苏宁易购零售云业务保持快速发展，一季度零售云新开门店数量近600家。同时，公告称，苏宁易购也在2021年一季度加快对于亏损业务的优化调整，尤其天天快递业务方向的快速转型带来物流亏损有一定减少、且会持续体现效益。