两大国企入股！恒大获1257亿战投力撑释放了什么信号？

市场担忧的恒大“1300亿战投去留”问题，终于落下帷幕。

11月22日，中国恒大（3333.HK）发布公告，在1300亿战投中，1257亿已签订补充协议转为普通股。其中863亿战略投资者此前已签订协议继续持有；394亿已签订补充协议：其中200亿权益由深圳市人才安居集团持有，100亿权益由广州市城投投资有限公司持有，另外94亿权益由深业集团及其他原战略投资者继续持有，剩余43亿战略投资者的本金已由恒大现金支付后回购。

分析人士认为，战投力挺恒大背后释放了两大关键信号：一是恒大战投赎回压力已不复存在，“资金警报”完全解除；二是国有资本与战投对恒大稳健经营的高度认可，以及对恒大发展的持续看好。

到底恒大缘何备受资本市场青睐？笔者认为，皆因以下三大原因：

其一，销售高增长，现金流充裕。数据显示，前10月恒大已实现销售6325.9亿元，超过去年全年，完成6500亿年度目标的97.3%，有望冲刺8000亿内控目标；实现销售回款5307.4亿元，同样超去年全年，并创公司历史新高，从而也确保了公司拥有充足的现金流。

其二，分拆+配股引资，各业务多点开花。近期恒大在资本市场动作频频，恒大物业日前已举办推介会，上市在即；恒大汽车正加快科创板上市进程。华泰证券认为，物业和汽车的上市将有望为公司新增约500亿的现金流。银河联昌预计，此举将帮助恒大净负债率大幅降至100%以下。

此外，恒大还多次进行配股引资，包括恒大物业引入235亿港元战投，恒大汽车引入40亿港元投资，中国恒大引入43亿港元股权投资，进一步夯实了恒大的资金面。

其三，持续“减负”，确保稳健经营。今年3月以来，恒大全面实施“高增长、控规模、降负债”的发展战略，核心就是降负债。从目前来看，恒大降负债成效显著。截至9月底，有息负债已下降约534亿。10月，恒大又提前偿还了294亿港元债务，目前已无任何未偿还的年内到期的债券。如此显著的降负债成效，也表明了恒大经营稳健、资金状况良好。

可以预见，现金流充沛、持续降负债以及各业务多点开花，都会让恒大基本面越来越好，再加上此次广深国企入股，恒大有望在人才安居住房投资建设运营、城市基础设施建设与运营等方面实现深入拓展，其未来发展空间更是值得期待。