地方政府如何变身风投？

在南京举行的2019年全球新能源汽车供应链创新大会上，博郡iV6新能源汽车出场亮相。2020年6月15日，南京博郡汽车宣布造车失败。（ICphoto/图）

2020年夏天，政府投资的企业故事一再成为舆论焦点。

合肥市政府被戏称为“中国最牛风险投资机构”，收获颇丰。但失败的案例也比比皆是——从赛麟、博郡、拜腾等接二连三停摆的新能源车企，再到南京德科码、成都格芯、陕西坤同等搁浅的半导体企业，皆有地方政府入股。

近年来，地方政府变身风险投资人，背后无非是招商竞赛的升级。为吸引企业落地，地方政府通过地方融资平台、产业引导基金等方式入股企业，“以基金撬动资本，以资本引入产业”。

“拿到政府投资，对企业来说肯定是好事，这些钱便宜、且有地方政策倾斜，但它破坏了市场规则，无法让真正市场化的企业脱颖而出。政府成为风险投资人，岂非裁判员下场当起运动员？”一家金融类国企的研究院负责人钱进对南方周末记者说。

他认为，风险投资意味着高风险和高回报，而政府投资用的是纳税人的钱，即使投资也应该投向医疗、教育等公共基础设施、社会公共服务，而非汽车、手机、互联网等市场充分竞争产业。

从1990年代初开始，地方政府就开始设立投融资平台，以应对本地基础设施建设的投融资需求，并尝试投资企业。十年后，各类政府引导基金逐渐粉墨登场，扎堆投资热门行业公司。

根据第三方机构清科研究中心的数据，截至2020年第一季度，中国已设立政府引导基金1729只，目标规模10.75万亿人民币，已到位规模达4.67万亿人民币。

如此规模的资金掌握在政府手中，效果如何？

合肥成与败

1991年，上海开始设立中国第一个地方政府投融资平台——上海市城市建设投资开发总公司，随后各地开始效仿。

地方融资平台，集融资、建设和经营、债务偿还为一体，代替政府进行直接、间接融资，为地方政府解决了融资渠道少但又急需进行基础设施建设的难题。

这类地方投融资平台，以城建开发公司、城市建设投资公司、城建资产公司等为代表，多采用国有独资形式，其资金来源主要为公共设施收费、经营收入和财政资金等。在应对1998年亚洲金融危机、2008金融危机期间，地方融资平台作为活跃的投融资主体，获得了快速发展。

作为“中国最牛风险投资机构”，合肥市迄今最为人津津乐道的一个成功案例——入股合肥京东方，就是通过地方投融资平台来完成的。

2008年10月，京东方（000725.SZ）与合肥市人民政府、合肥市建设投资控股(集团)有限公司（以下简称“合肥建投”）、合肥鑫城国有资产经营有限公司（以下简称“合肥鑫城”）共同投资成立合肥京东方光电科技有限公司（以下简称“合肥京东方”），建设一条第6代薄膜晶体管液晶显示器件（TFT-LCD）生产线。

合肥建投的股东是合肥市国资委，合肥鑫城的股东则是合肥新站高新