“真正考验银行能力的时候到了”
短期的产品净值下跌是债券市场调整引发的价格波动，待市场情绪企稳，产品净值也会重回稳健。
过去即便过程中资产价格巨幅波动，理财产品也可以按资金池模式运作，用拆东墙补西墙的方式填补窟窿，只要银行不断地售卖理财产品，这个“游戏”就能玩到底。
资管新规过渡期即将结束，2021年开始全面实施，这意味着国内银行理财刚兑时代一去不复返。
（本文首发于2020年6月25日《南方周末》）
发自：上海
责任编辑：冯叶 助理编辑 温翠玲
银行理财保本的时代，已经一去不复返了。
向来以稳健、保本著称的银行理财也有了亏损的风险，这是历史上从未出现过的情景。
据南方周末记者不完全统计，2020年以来，已有工商银行、招商银行、平安银行、建设银行等旗下二十余只银行理财产品净值告负。
这些亏损的理财产品绝大部分都是固定收益类产品，固收类产品通常指银行存款、债券、货币基金等，相较股市这类权益性产品，其收益和风险都不高。
上述净值告负的理财大部分就投向了债市。2020年5月开始，债市大跌，导致各类投向债券的金融类产品价格都出现了不同程度的下跌。
但过去债市下跌时，银行理财为何没出现亏损？
2018年资管新规发布后，银行理财刚性兑付被打破，净值化管理要求银行能够及时反映资产的收益和风险。刚性兑付表面上让投资人得到了安心，却将风险积累在银行内部。
此外，宏观经济增速换挡，高增长又稳健的底层资产也不及过去丰富。
据财汇金融大数据显示，自2018年6月以来，银行理财的平均预期收益一路下滑，目前在3.7%左右，已是历史新低。
总之，银行理财保本的时代，已经一去不复返了。
受债市牵连
“我就是不明白，中低风险的银行理财怎么也亏钱了？”来自广东的投资者沈遇十分不解。
2020年5月，沈遇通过银行App买了一款名为“98天成长2号”的理财产品，产品介绍显示，这是一款固定收益类的开放净值型产品。然而自购入后，该产品几乎每天都显示为亏损。
沈遇说，自己购买这款产品唯一的理由就是“安全”，“标注的是中低风险产品，我以为至少可以保本，但现在每天亏损本金，银行也不给赎回”。
和沈遇遭遇类似情形的投资者不在少数，理财产品出现亏损的银行也不止一家。
比如招行名为“代销季季开1号”的固定收益类产品，于2020年4月
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网络编辑：吴悠
