4年蒸发超过700亿，华谊是怎么陷入泥沼之中的？

步入2019年下半年，25岁的华谊兄弟依然置身于一片泥沼之中。这场从本命年延续至今的困顿，不知何时才能画上休止符。没有谁比这位昔日的影坛大哥更需要一场胜利，然而，窘迫的是，可打的牌似乎越来越少，不确定性却越来越多

（本文首发于南方人物周刊2019年第21期）

2018年7月22日，江苏苏州，王中军（中） 、王中磊（右） 出席《狄仁杰之四大天王》首映发布会

疲沓的25岁

王中磊已经有一个多月没有更新微博了。

这位拥有一千多万微博粉丝的华谊兄弟CEO，最近一条更新还是在6月3日。那天他转发了电影《八佰》被选作第22届上海国际电影节的开幕片。作为主要出品方，他已经为这部新作造势数月。“《八佰》上海见！”他写道，期待溢于文字。

这份期待最终落了空。大约十日后，上影节开幕的前一天，《八佰》官微突然发布声明，称该影片“因技术原因”取消放映。25日晚，《八佰》官微再次发声，宣布公映撤档，新档期待定。舆论哗然。

但糟心的事并没有就此打住。又十日，就在《八佰》的原定公映日，华谊兄弟主推的另一部力作《小小的梦想》（原名《伟大的梦想》），再次宣布撤档。

2019年暑期档才刚刚开始，四部遭遇“撤档”的电影中，华谊主控的项目就占了一半。这意味着，继“因优化电影业务”缺席春节档后，其希望凭多部作品在暑期档合力翻盘的计划再遭变数。

根据华谊兄弟今年4月披露的2019年一季度财务报告，继2018年出现上市以来首亏后， 2019年Q1亏损也高出之前的预告，达到9392.79万元。而扣除非经常性损益的净利润一项，即扣除与主营业务无关的特殊收益后，公司的亏损达到1.29亿元。

报告指出，一季度的巨额亏损主要源于票房收入“不及预期”。这期间，能为华谊贡献票房的电影项目仅有跨期的《云南虫谷》和泰国引进片《把哥哥退货可以吗》，二者的票房收入分别为1.5亿元和175万元，其中前者的豆瓣评分仅为3.2。

虽然一季度数据惨淡，但报告重点提及了暑期档将上映的战争巨制《八佰》和喜剧《伟大的愿望》（后改名为《小小的愿望》）。其中，宣称“十年准备，四年制作”的《八佰》原本是华谊兄弟今年最可能在电影主业上挽回尊严的关键一役。

1月30日，华谊兄弟董事长王中军曾试图向调研机构力证，“华谊兄弟多年打磨的内容能力是毋庸置疑的。”讲到《八佰》，他连用两个“非常”，“管虎导演的战争巨制《八佰》我已经看过样片，在近年中国战争题材影片中品质非常出众，非常值得期待。”这是除冯小刚的新作外，他着墨最多的一部作品。

综合《经理人杂志》《红周刊》等多家媒体报道，《八佰》的投资额可能在5亿到5.6亿之间。鉴于近年来国产军事题材的优异票房表现（《战狼2》56亿元，《红海》36亿元），不少评论认为《八佰》的票房有望越过20亿元。

今年5月，国海证券发布的个股研报中曾给予华谊兄弟“增持”评级，其中投资要点的首条就提到“主营优势重建”，“公司储备的多个项目预计将从2019年暑期陆续上映”，并重点提及了《八佰》，称其“有望助力公司重回电影舞台中心，同时有望带来公司电影业绩弹性”。

如今这两部被寄予厚望的电影先后遭遇撤档，不仅没能夺回舞台，档期的不确定性也让华谊本来就很严重的流动性压力愈发捉襟见肘。

1月8日晚，华谊兄弟曾连发9条公告，其中多条涉及担保事