美剧《亿万》背后的真实故事：华尔街大鳄是如何从执法部门的围剿中逃脱的

对冲基金大佬史蒂芬·科恩逃过了执法部门的围剿，于2018年重入江湖。 （资料图/图）

退出江湖不易。《卧虎藏龙》中的李慕白交出了青冥剑，但遇到美貌少女后仍然心动，身不由己，重入江湖，追着美女死缠烂打，非要收其为徒弟。美国证券市场也时有枭雄重入江湖，为女色也为金钱：金融枭雄很多离过婚、正在离婚或是将要离婚——有钱人离婚要钱，需要很多的钱。美国对冲基金大佬史蒂芬·科恩（Steven Cohen）蛰伏两年之后，于2018年重入江湖。但与李慕白不同，科恩从未主动退出江湖，是美国证券交易委员会（“证交会”）强行要求其两年市场禁入。

美国对冲基金第一代经理中的领军人物是索罗斯，第二代经理中的领军人物是科恩。1992年科恩创设了对冲基金SAC，到2008年金融危机爆发时，SAC有近1200位雇员，管理170亿美元的资产，其中半数是科恩和他雇员的资产，年回报率高达30%、40%、50%，而且数年如此。业内人看了难免嫉恨，而且招来了执法部门，对SAC和科恩立案调查。

左为《黑色优势》原书，中文版译为《亿万：围剿华尔街大白鲨》（[美]茜拉·科尔哈特卡著，李必龙等译，机械工业出版社，2018） （资料图/图）

《黑色优势》（Black Edge：Inside Information, Dirty Money, and the Quest to Bring Down the Most Wanted Man on Wall Street，2017，中文版2018年6月份出版，本文系据英文版写成）一书讲述了科恩与美国联邦执法部门之间斗法的故事，是揭秘内幕交易的经典之作。《财富》杂志称赞此书是“真实惊险的故事，剧情堪比莎士比亚的剧作”，正在热播的美剧《亿万》，男主角鲍比·艾克斯罗德的原型就是科恩，只不过现实中科恩的政治势力要弱一些，只能借助长袖善舞的美国律师单兵作战，不能像投资银行一样凭借政治势力呼风唤雨。

一、SAC的生财之道

对冲基金最初只是证券市场的散兵游勇，但到1998年已经成为华尔街的重要力量，与投资银行平起平坐。SAC的业务水涨船高，从简单的套利（低买高卖）过渡到就并购交易进行交易或内幕交易，再过渡到就上市公司年报和季度报告进行交易或内幕交易，有关公关云长的神勇，百万军中取上将首级如探囊取物。

做空业务是SAC的生财之道，SAC被指控恶意做空。恶意做空在我国是指股市下跌时，机构投资者不以大局为重杀跌，趁机做空各类股票，推波助澜，不断砸低大盘。SAC的恶意做空则是一面做空上市公司的股票，一面由研究机构散布不利于该公司的研究报告。费尔法克斯金融控股公司（Fairfax Financial Holding）就指控SAC等多家对冲基金与研究公司联手，恶意做空其股票，分别在新泽西州法院和联邦地区法院起诉SAC等公司，但几经周折后被法院驳回。

做空必须能够找到下家接手被抛售的股票，有时还必须强卖强买，只有SAC这样的金融巨舰方可得手。贝尔斯登和摩根士丹利就曾经接手SAC做空的500Nextel股票。两家银行必须再转手在公开市场卖出从SAC处买入的股票，否则市场下跌后便会出现亏损。做空500Nextel股票的交易中，科恩获得300万美元的利润，贝尔斯登亏损90万美元，摩根士丹利亏损150万美元。

SAC还有一些交易是在暗池中进行，神出鬼没。暗池是华尔街大银行在其内部办的小型股票交易所，为自己的客户秘密进行大宗交易。

美剧《亿万》海报。该剧第一季的剧情大致以美国执法部门围剿科恩的真实