山东东营求解互保地雷阵

在东营市垦利区胜坨镇的胜坨路上，聚集了3家中国民营经济500强企业，分别为（山东）万达集团、东辰集团、胜通集团，图为东辰集团老厂。 （南方周末记者 王伟凯/图）

（本文首发于2019年5月2日《南方周末》）

核心互保圈的9家企业，又可牵出19个小的互保圈。每个小互保圈代表一条风险传播途径，企业在小互保圈出现次数越多，表明其在整体互保体系中的重要性越大。

东营市政府也正在努力帮助企业化解互保危机。垦利区城投花了6个亿将胜通的一块土地买了过来，解了燃眉之急。

2019年3月16日，山东东辰集团、胜通集团同时被东营市中级人民法院受理破产重整的申请。这两家起步于东营市垦利区胜坨镇的“兄弟企业”，都曾入选过“中国民营企业500强”。

在此之前，东营已有3家500强企业——天信集团、大海集团、金茂集团——进入破产重整。此外，颇有实力的轮胎企业永泰集团，已在2018年宣告破产清算。

东营因黄河入海口和中国第二大油田胜利油田而知名，浑浊的黄河水在这里流入大海，河水赶着海水，壮丽无比。平静的海面上，油井与夕阳交相辉映。

少为人知的是，借着胜利油田带来的机会和财富，东营活跃着一大批民营企业，是山东乃至整个北方地区的民营经济重镇。2017年，东营曾有18家民营企业同时入选500强，均为石化、纺织以及轮胎等上下游企业。

得益于活跃的民营经济，仅有200万人口的东营，人均GDP多次居全国首位，甚至高于一线城市北上广深。如今，这样一座“富得流油”的城市，正深陷企业互保带来的痛苦中。

所谓企业互保，就是企业之间互相担保，以向银行申请贷款。经济向上周期，这种方式能增强信用，扩张融资能力，一荣俱荣。然而，当一家企业出现风险时，风险也会迅速传递到整个互保圈，一损俱损。

如今，金融机构、企业以及地方政府，都在提出各种化解方案，希望能够尽快化解危机。

2019年3月13日，就在胜通集团破产重整申请被受理的前三天，债券持有人联名提出“胜通集团风险化解方案”，交给了东营市金融办。

方案第一条写的就是希望能够确保企业正常经营，维持企业自身造血能力，因为企业所处的并不属于过剩产能行业，且盈利状况良好，当时所遭遇的也仅仅是短期的流动性风险。他们还希望银行给予流动性支持，政府成立纾困基金，切断互保风险等。

2019年4月24日、25日两天，胜通集团在济南连续召开了三场债券持有人会议。一位债权人告诉南方周末记者，前两场会议争议很大，有债权人将矛头指向了国海证券，后者是胜通集团几只债券的承销商，被指没有尽