场外配资重出江湖，监管层严令排查风险

2015年7月21日，杭州市民从一家理财公司的宣传股票场外配资的电子显示屏下走过。 （东方IC/图）

（本文首发于2019年3月28日《南方周末》）

春江水暖鸭先知，配资公司就是股市中那只最先感受到水温变化的鸭子。

线上配资逐渐流行，操作简捷，门槛降低，更加方便散户入市。

“非常痛苦，两年赚的钱几天就没了。”讲述完自己的经历，他语重心长地告诫粉丝：“不要配资，千万不要配资。”

2019年3月6日，在朝阳区朝外SOHO29楼一间能望见中国尊大厦的办公室里，张志鹏西装革履，捂着手机来回踱步，嘟囔几句后赶忙又回到客户室，给来访者斟上一盏茶。

他今年不到30岁，是北京一家配资公司的业务经理。“加足杠杆，给人生一次暴富的机会。”他喋喋不休地对客户说，“牛市来了赶紧上车，资金不足找我们配资。”

就在不久前，沪深两市日成交额时隔三年后，突破万亿元大关。2月25日当天，两市超300只个股涨停。火爆的红色盘面下，原本偃旗息鼓的场外配资重出江湖。

所谓的股票配资，其实就是借钱炒股。场内配资的途径主要为“两融（融资融券）”，要求开户资金不低于50万元，配比不超过一比一，门槛较高，监管严格。场外配资则是监管范围以外的配资行为，门槛低、配比高，操作灵活，同时风险系数也直线上升。

Wind数据显示，截至2019年3月7日，两融余额达8587.38亿元，较2月底增加五百多亿元，创2018年8月以来新高。“（配资公司）客户配资金额的增减，与券商融资余额的增减基本成正比。”一位雪球大V在专栏里写道，涨得越是凶猛，融资越是激进。

不过，监管一直如影随形。3月18日，内蒙古证监局开出2019年第一张罚单，西部证券一营业部负责人因组织配资，扰乱证券市场秩序而被开除。近一个月来，证监会也多次吁投资者理性投资，并要求各证券公司严格执行经纪业务及融资融券客户适当性管理。 在2015年的牛市行情中，配资曾是搅动股市风云的重磅力量，遭证监会清理整顿后基本绝迹。此轮配资又能活跃多久？

春江水暖鸭先知

股市话题热气腾腾，在雪球社区、知乎财经版块、各类股票吧，关于配资的讨论总能成为热帖。虽然版主们大多提醒着配资风险，不过很快，这些严肃跟帖就淹没在配资公司的软文中——“配资有哪些好处？”“如何看待配资？”“股票配资哪家强？”纷纷盖起高楼。

配资无处不在。搜索引擎前两页关于配资的资讯被五花八门的配资公司网站占据，