还敢爆炒垃圾股？退市新规要立威了

*ST长生因社会公众安全问题，成为首个可能被深交所强制退市的上市公司。（视觉中国/图）

（本文首发于2018年11月22日《南方周末》）

过去，核准制人为抬高了上市公司的入市成本，A股市场炒壳频现，退市制度即便不断完善，也难以发挥作用。

一边是更严格的退市制度，另一边则是更为宽松的上市公司IPO准入机制。一紧一松，体现出监管层治理A股的改革意图。

监管在制定一些规则的时候，就是和市场所有参与者们“约法三章”。但是要让大家自觉遵守，就必须先“城门立柱，形成共识”。

自2018年10月19日以来，A股出现一波反弹行情，其中ST股成为游资狙击的重点。

财汇大数据显示，截至2018年11月16日，ST板块指数累计上涨近26%，涨幅超50%的个股有8只。其中包括连续6个涨停的*ST长生（002680.SZ），以及凭借壳资源走红的恒立实业（000622.SZ），其14个交易日涨停板的涨幅就超过了300%。

A股上市公司“进退两难”的问题，已是资本市场的老生常谈，所谓“上市难，退市更难”。但这一情况正在发生变化。

2018年11月16日晚，沪、深交易所发布《上市公司重大违法强制退市实施办法》（下称《办法》），并修订完善《股票上市规则》《退市公司重新上市实施办法》等规则。同时，此前因疫苗问题引发舆论谴责的*ST长生，被监管部门启动重大违法强制退市机制。

一边是更严格的退市制度，另一边则是更为宽松的上市公司IPO准入机制。

2018年11月5日，在首届中国国际进口博览会开幕式上，上海证券交易所将设立科创板且试点注册制的消息发布。上交所发行上市部总经理魏刚近期披露，科创板争取在明年上半年“见到成效”。

退市制度改良、注册制试点确定，一紧一松，体现出监管层治理A股的改革意图。过去，核准制人为抬高了上市公司的入市成本，A股市场炒壳频现，退市制度即便不断完善，也难以发挥作用。进而再度扭曲了股价作为市场信号的功能。

有了科创板注册制在前，退市新规推出后，ST板块应声暴跌。

越补越难

退市新规发布后，*ST长生成为首个可能被深交所强制退市的上市公司。深交所表示，未来15个交易日内将作出是否对*ST长生实施重大违法强制退市的决定，如确定为退市，公司股票交易将进入退市整理期，交易期限为三十个交易日。

一个月前，长生生物因违法违规生产疫苗，被国家药品监督管理部门作出吊销药品生产许可证的行政处罚决定，并处以91亿元的巨额罚款。

深交所处罚的依据，正是上述