三家上市机场：机场建设费下的“金蛋”飞了？

因为民航发展基金补贴的取消，三家上市机场的收入将锐减。（东方IC/图）

（本文首发于2018年6月28日《南方周末》）

把旅客额外支付的民航发展基金返还给三家上市机场，机场再将其写进企业收入，账面上凭空多出几个亿，这个“取之于客，用之于场”的操作方式突然被取消了。但收了26年的机场建设费，仍将继续收下去。

一夜之间，国内三家上市机场损失惨重。

2018年6月15日，首都机场（00694.HK）、白云机场（600004.SH）、航基股份（00357.HK，海口美兰机场的母公司）相继发布公告，称收到民航局转发财政部的通知，从2018年5月29日开始，半年过渡期后，民航发展基金返还给三家机场用做企业收入的政策将被取消。

“民航发展基金”的前身是更为人所熟知的“机场建设费”，即票价之外，需另付的50元。这项费用从1992年开始征收，2012年时在质疑声中更名。

除了上述三家机场之外，国内其他民航机场也享有民航基金返还的政策。只不过，其他机场未被允许将返还的基金纳入到“企业收入”当中。三家机场的这种操作模式也一直被质疑：公司化运作的机场，怎么能将补贴划入到“收入”当中？

补贴取消的政策公布之后，三家机场的股价均出现不同程度的跌幅，分析机构认为，由于这项补贴在三家上市机场的营收占比较大，取消政策落实之后，三家机场的收入会出现不少缩水，影响资本市场对他们的估值。

不过，财政部的一纸取消政策，真的意味着不再给三家机场返还补贴了吗？事实可能并非如此。

“航空性业务收入”

返还给三家机场的补贴，并不是小数。过去三年，这笔补贴均超过三家机场当年总收入的12%，最高可达17.99%。

公告显示，2015年—2017年，白云机场先后收到6.98亿元、7.77亿元、8.37亿元，占当年总收入的12.42%、12.60%和12.38%；航基股份收到的补贴分别占当年收入总额的17.37%、17.99%和17.75%，该机场没有公布具体数额。不过，根据近年财报，该机场每年收到的补贴在2.3亿左右。

首都机场每年获得的补贴最多，但是此次公告既未公布具体数额，也未公布所占收入的比例。公告仅称，按照首都机场旅客吞吐量预测，政策取消之后，2018年的收入将会减少不超过1.2亿元。首都机场2017年财报显示，当年机场共收到补贴12.21亿元，占当年总收入的12.75%。

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