次贷危机的罪魁祸首去哪儿了

AIG被救助后进行了改组瘦身，只集中于核心的保险业务，卖掉很多非核心部门。（视觉中国/图）

（本文首发于2017年9月7日《南方周末》）

从公司的层面看，很多祸首受到了各种惩罚。有的公司破产了，有的公司被政府接管，更多的被罚款。

从个人的层面看，受到惩罚的祸首极少，只有极少几个人被罚款、被禁止担任金融公司的高管。

10年前次贷危机在美国发生，初起之时，人们以为那只是房地产的局部危机，但想不到引发了2008年燎原大火的美国总体金融危机，成为震撼全球的金融海啸。

房屋次贷造成的直接损失其实并不很大（据美联储最初的估计大约只是0.1万亿美元）。但是，引发金融海啸的一项重要金融产品——金融衍生品，总数却达到400万亿-530万亿美元之间（美国2007年的GDP总值还不到14万亿美元）。为什么区区的0.1会“发展”成400-530呢？

这是因为一连串的高风险玩火行为，涉嫌的祸首主要有4类：次贷原创者、次贷证券化者、证券评估者、风险对冲者。

如今这四大祸首的境况如何？他们受到什么惩罚了吗？是否有人反省反思？

次贷原创者

2010年，发放次贷的第一大巨头全国金融公司创始人摩兹洛与证交会达成庭外和解，摩兹洛付出6750万美元的赔偿罚金，同时将终身不得在公开上市的公司中担任高级职务。

次贷原创者是第一个祸首，他们把大量次贷借给信用差、风险高的人，为了引诱人来借次贷，耍了种种误导性的花招，造成巨大的违约风险。

当借款人大量违约之后，次贷原创者是第一个陷入危机的。

新世纪金融公司是发放次贷的第二大巨头，2007年3月股票停牌，4月宣布破产，标志着次贷危机的正式来临。

2009年，美国证券交易委员会起诉了新世纪公司的3位高管，称他们误导投资者。2010年，双方达成庭外和解，那3位高管被罚5年内不得在公开上市的公司中担任高级职位。另外，公司的13位前高管还要总共付出九千多万美元的赔偿费。在公司破产清盘的过程中，它的一个品牌Home123被伊利诺伊州的一家公司买去。

发放次贷的第一大巨头是全国金融公司，当2007年4月新世纪宣布破产的时候，全国金融公司高管摩兹洛还执著地认为自己不会出问题。有分析家认为，他的这种执著是源于其性格的“自我妄想”，这种执著曾经推动他创业、拓展、发达，但最后也把他推向失败。2006年，他已看到次贷给公司的财务造成很大问题。他一方面提醒公司要注意这些危险，但另一方面又宣布公司没有问题。直到2007年2月，他的公司还在发放零首付的高风险贷款。

2007年7月，全国金融公司的股票大跌。8月，它从美国银行获得20亿美元投资，希望能够振奋投资者的信心；9月它又雇用公关