十年再回首，次贷危机离我们有多远

2008年9月15日，在次级抵押贷款市场（次贷危机）危机加剧的形势下，美国第四大投行雷曼兄弟最终丢盔弃甲，宣布申请破产保护。（东方IC/图）

（本文首发于2017年6月8日《南方周末》）

回顾天崩地裂的事，在当时看，却是悄无声息的。美国国内也没有多少人认为会发生金融危机。当时的美国财长保尔森的传记清楚地显示了，多数人是多么的后知后觉。

不出意外，下一次金融危机仍将如此。我们从历史中学会的，就是什么也学不会，因此，敬重不确定性是最重要的。

从2007年次贷危机爆发开始，到2017年，全球金融危机爆发10周年，是时候再次审视这一轮危机了。

回顾天崩地裂的事，在当时看，却是悄无声息的。2007年4月2日，美国第二大次贷供应商新世纪金融公司(New Century Financial)宣告破产。这家在2007年初资产规模还超过17亿美元的次贷公司，在短短3个月内规模缩减到不足5500万美元。即使如此，美国国内也没有多少人认为会发生金融危机。当时的美国财长保尔森的传记清楚地显示了，多数人是多么的后知后觉。

欧洲与美国相关的房地产基金相继发生问题。2007年6月7日，美国第五大投行贝尔斯登宣布，旗下两只对冲基金停止赎回。惊恐的投资者发现，贝尔斯登的这两只基金持有大量与次贷有关的证券。在此之前，管理30亿美元哈佛大学资产的对冲基金Sowood Capital因持有次贷业务，资产价值在1个月内缩水近一半。2007年8月6日，美国住房抵押贷款公司宣布破产。8月16日，美国第一大商业抵押贷款供应商全国金融公司濒临破产边