险资退了，国资来了 国资为何频频举牌上市公司

2017年1月10日开始，上海领资股权投资基金三度举牌上海老牌国企新黄浦（600638.SH），上海领资的举牌资金间接来自厦门市和云南省国资。图为上海黄浦江畔。（东方IC/图）

（本文首发于2017年5月4日《南方周末》）

2017年波澜不惊的举牌潮中，有8家上市公司的举牌者为国资背景，其中大多为地方国资，这在以往的A股市场并不多见。

混改实际上有两条路径，一个是把自身存量拿出来，吸引民间资本；一个是去资本市场做股权投资。第二条途径风险小，亦是本轮混改的题中之义。

“*ST金宇可以踢了，赚了20个点，不能太贪。”2017年4月24日晚，A股投资者董建在一个微信群里发话。微群里是一群专注于“举牌概念股”的投资者，“举牌”指投资人在证券市场的二级市场上收购的流通股份超过该股票总股本的5%或者5%的整倍数时，上市公司发布公告予以披露。

11天前的4月13日，A股上市公司*ST金宇(000803.SZ)发布公告，称被北控清洁能源集团（01250.HK）举牌。看到举牌方有着地方国资的背景，虽然没有弄清北控清洁举牌的真正目的，董建还是凭着嗅觉在这支此前冷清的ST壳股上赚了一笔。

2016年凶猛的险资举牌潮退潮之后，2017年A股的举牌行为不再引发市场关注，这与过去两年重磅上演的“宝万之争”，前海人寿增持格力电器、南玻A等大剧，形成鲜明对比。

不过，在今年波澜不惊的举牌潮中，一股暗流却在涌动。南方周末记者梳理发现，25家被举牌的上市公司中，共有8家公司的举牌者为国资背景，其中大多为地方国资，这在以往的A股市场并不多见。

在这轮国资举牌潮中，低调更是其中一大特色。地方国资为何集中举牌上市公司？其资金来源是哪里，又投向了哪些公司？

国资举牌潮

从2017年1月10日开始，上海领资股权投资基金合伙企业三度举牌上海老牌国企新黄浦（600638.SH），持股比例达到15%，超过上海市黄浦区国资委成为第二大股东。

据新黄浦公告，上海领资的举牌资金来源其实是国资，其中33.32%来自厦门国际信托有限公司，66.65%来自云南国际信托有限公司。厦门信托的幕后股东为厦门市国资委，云南信托的大股东则是云南省财政厅。

从时间上看，新黄浦的这次被举牌，只是一轮地方国资举牌上市公司的开始。

紧接着，从1月24日到2月7日，隶属于青岛市崂山区财政局的青岛汇隆华泽投资有限公司通过大宗交易和集中竞价的方式，完成对天目药业（600671.SH）的举牌。此后，汇隆华泽又四次强势举牌，也使得天目药业从3月27日开始，进行了长达一个月的资产重组停牌。

之后，北京市文化投资发展集团所控制的杭州文心致禾资产管理有限合伙企业在2月24日至3月7