险资年末大扫货从“白衣骑士”到“野蛮人”

保监会将进驻前海和恒大人寿。（东方IC/图）

险资在2016年末再度开启年末大扫货模式时，其形象已经从2015年末的救市“白衣骑士”变成了“野蛮人”。

险企投资上市公司20%股权或拥有参与决策的权力后，这部分投资收益将只受到被投资上市公司净资产、净利润变动的影响，二级市场估值的波动将不会影响保险公司的偿付能力充足率和净利润等指标。这也是险资频频举牌的原因。

一纸禁令，宣告了前海人寿万能险突进的终结。

2016年12月5日晚间，保监会官网公告针对前海人寿采取停止开展万能险新业务的监管措施，责令其整改产品开发管理中存在的问题，同时禁止公司三个月内申报新的产品。

这并不让市场意外。在此两天前，证监会、保监会官员就已陆续放话。

12月3日，证监会主席刘士余在中国证券投资基金业协会第二届会员代表大会上指出，投资者在资金充裕的情况下，举牌、要约收购上市公司，作为对一些治理结构不完善公司的挑战，具有一定积极作用。不过，这些资金来源必须合法合规，否则就是在挑战监管和法律底线。

次日，保监会副主席陈文辉在财新峰会上表示，对股东进行有效制约，不能由某一家股东或者控股人实际控制，为所欲为。

不少业内人士对这一天的到来并不奇怪，“利润薄一点没关系，但是活得久才是最重要的”。

从白衣骑士到野蛮人

与去年底的故事既相似又不同。以宝能系与万科董事会相争为标志，2015年年底险企举牌上市公司进入白热化状态。而到了如今的2016年底，险企同样奇袭多家蓝筹股，但却遭遇监管层的无情打压。

去年底险资大抢购源于“救市”。2015年6月开始A股整体大幅下跌。不仅原先估值较高的创业板、中小盘股票价格下滑，许多大盘股、蓝筹股股价也出现大幅下滑。

为稳定市场情绪，监管层陆续出台相应政策稳定股价，并制定了具体的目标和措施。

2015年7月，保监会颁布《关于提高保险资金投资蓝筹股票监管比例有关事项的通知》（以下简称通知），对保险资金投资股市，尤其是蓝筹股“救市”作出规定。

根据通知，只要满足上季度末偿付能力充足率不低于120%、投资蓝筹股票的余额不低于股票投资余额的60%两个前提，保监会允许险企投资单一蓝筹股票的余额占上季度末总资产的监管比例上限由5%调整为10%；投资权益类资产的余额占上季度末总资产比例达到30%的，可进一步增持蓝筹股票，增持后权益类资产余额不高于上季度末总资产的40%。

同时规定，保险资金投资的蓝筹股票，应当符合保险资金权益投资相关规定，在境内主板发行上市，市值不低于200亿元人民币，且具有较高的现金分红比例和稳定的股息