冀中能源山西困局：大小股东纷争白热化

（本文转载自《财经》）

销售收入一直稳坐全国煤炭行业“第二把交椅”的河北冀中能源集团公司（下称冀中集团），为在山西圈占优质焦煤资源，2010年花费近30亿元真金白银，控股了山西省煤炭兼并重组主体企业之一的山西金晖煤焦化有限公司（下称山西金晖），并先后投巨资建成了隆泰、万峰等五个90万吨及以上规模的综采现代化矿井。随着煤炭行业整体形势不妙，此前隐藏的一些内部矛盾开始暴露。

以沁源县隆泰煤矿为例，山西金晖占股77%、三名小股东占股23%。过去一年里，围绕着煤矿是否存在超概算183%的基建造价、原材料设备是否高价买入、原煤精煤是否低价卖出、竣工生产一年多也不进行竣工审计、融资等重大事项不经董事会表决等问题，几名小股东与大股东之间的矛盾开始公开化。

2016年关之前，几名失去耐心的小股东维权行为升级，他们试图让隆泰煤矿停产、停售，向冀中集团山西公司（下称山西冀中）讨说法。《财经》记者1月25日获悉，面对小股东们的要求，山西冀中已经答应进行竣工审计，但要求找山西省内营业额领先的五家会计师事务所。对此小股东表示不接受，他们认为这五家事务所普遍和大股东关系密切，要求必须找“真正”的独立第三方进行审计。最后，三家小股东每家推荐了两家会计师事务所，进行分项目招标，有三家事务所已经中标。

互撕之下，一地鸡毛。财务数据等企业内部资料和混合制企业的内控冲突因此暴露，在煤炭行业入冬之际，外界可以借此管窥国有煤企管理之弊和改革之难。

疑问一：概算4.2亿，花了11.8亿？ 

2016年元日12日，寒风凛冽，山西孝义市晟龙大酒店的董事长成贵生把家搬到了晋东南的太岳山上，用他的话说，这是第一次长驻自己投资了近亿元的沁源县隆泰煤矿。

这个煤矿由山西金晖控股70%，晟龙大酒店占股11%。另一个占股8%的小股东张晓利，作为煤矿第一届监事，多年长期驻矿，但张自嘲：“冀中和金晖不让我看账，我无事可监”。

进矿后，成贵生强行叫停了销售。他发现，目前原煤坑口价为225元/吨，而两吨原煤洗选一吨的精煤却只卖360元/吨。简单测算，不算人工等费用，卖一吨精煤至少要赔90元，他因此猜测认为这些价格“有猫腻”。

张晓利反应更为激烈，他要求煤矿停产停售，全面停业整顿，先雇用第三方审计账目，“若发现问题，要把冀中主要负责人移送司法！”

另一个占股4%的小股东孟海贵，和成贵生、张晓利态度一致。从2013年年初大小股东们之间开始龃龉，至此正式分裂为两大对立阵营。

这种内斗隐患，早在冀中集团2010年注册全资控股的山西冀中，再继而以山西冀中控股山西金晖51%股份后，就已种下。

山西金晖原是山西吕梁民营企业家李生贵的家族企业，下属九个实体中有五个煤矿，另有焦化厂、煤焦发运站等其他资产。其中，孝义市万峰、方山县瑞隆、离石区荣泰三个煤矿由山西金晖全资控股；另外的沁源县隆泰和方山县凯川，则有其他小股东参股。尤其是沁源县隆泰煤矿，山西金晖占股77%。

隆泰煤矿的全称是“山西金晖隆泰煤业有限公司”，2009年，在时任省长王君的推动下，山西发动了大规模的煤炭行业兼并重组，沁源的晓利煤矿和万峰铁水煤矿被重组成为隆泰煤矿，兼并重组的主体企业是山西金晖。

山西冀中成立后，一直希望能在当地获得较为稀缺的焦煤资源，但作为外来的煤企，要在山西控股本地煤矿并不容易。最后，山西冀中控股了具有兼并重组主体资格的山西金晖，从而间接控股了山西金晖麾下的五个焦煤煤矿。

这次并购中，山西金晖的净资产被重新评估为55亿元，比账面净资产23亿元高出了32亿元。其中，账面价值23亿元的无形资产（主要是采矿权和少量土地使用费），评估价为48亿元。据此评估价，山西冀中收购山西金晖55亿元净资产的51%，收购对价28亿元。山西冀中副总工程师盖建平根据公司高层安排，接受《财经》记者