油价：从“正常”到“不正常” ——2014年原油市场回顾
摘要：2013年年底，欧佩克秘书长曾乐观预计，2014年原油市场并不复杂，将是“正常的一年”。事实证明，2014年国际原油市场“非常不正常”——2014年下半年以来，国际原油价格一路向下，一熊再熊。
2013年年底，欧佩克秘书长曾乐观预计，2014年原油市场并不复杂，将是“正常的一年”。这种乐观情绪传导至很多咨询研究机构，包括EIA、IMF等均在2013年年底做出几乎相似的预测和判断。
比如EIA 认为 2014年国际油价将保持稳定，国际油价水平将在100.45 美元/桶；巴克莱资本公司预测，布伦特和 WTI 原油均价将分别达到110美元/桶和101美元/桶。国际货币基金组织（IMF）预测2014 年的油价平均为 101.4美元/桶。欧佩克则预计，布伦特原油基准价格可能继续维持在100至110美元/桶。
绝大部分机构认为，2014年国际原油需求将继续复苏，供给依然有保障，在供需关系趋向平衡的整体格局下，除非出现重大突发的地缘政治事件，原油价格会保持相对稳定走势。比如，巴克莱资本即认为，2014年推动国际油价高位运行的主要因素是地缘政治威胁升温；IMF认为，2014年原油价格可能因中东和北非局势而有所上升。
事实证明，2014年国际原油市场“非常不正常”——2014年下半年以来，国际原油价格一路向下，一熊再熊。布伦特隔月合约价格由2014年6月23日最高点120美元，飞流直下到46美元，半年内跌幅超过50%，是2009年以来短期内（六个月之内）的最大跌幅。过去30年内，6个月之内油价下跌30%以上的情形只出现过五次。
金融危机以来，国际油价经过2008年的“过山车”行情，2009年的低谷至缓慢回升，2010年的大幅跳涨以及2011年的震荡回升，在2012年以后随着全球经济的逐步复苏进入相对稳定期，纽约和伦敦两市油价整体上行且波动幅度逐渐减小。国际原油价格基本稳定在100美元/桶以上。
与历史上其他几轮油价大跌驱动因素相比，2014年下半年以来的此轮油价暴跌具有不同性。比如，1990-1991年，当时由于伊拉克战争，油价在暴涨后急剧下跌；2008年的原油崩盘，致这种结果的原因是巨大的大宗商品泡沫破灭。
《麦克莱伦市场报告》(McClellan Market Report)的Tom McClellan发现，2014年油价大幅下挫的情形似乎与1986年油价崩跌相似。1986年，沙特阿拉伯弃石油输出国组织(OPEC)石油配额于不顾，致使油价垂直下落。
回顾2014年油价暴跌，可以分为两个期间。第一个阶段是2014年7月至11月。自2014年7月以来，布伦特原油价格持续走低，尤其是在11月中旬跌至80美元／桶以下，为2006年以来首次进入70美元警示区。国际能源署、欧佩克（OPEC）和花旗银行等金融机构当时预计，这一跌势有可能继续下跌至70-60美元新谷底。
这一阶段油价暴跌的成因主要是受市场供给过剩、美元持续走强及沙特等国低价倾销抢占市场而造成的。其中，页岩油、页岩气的开发增加了美国的油气供应，美国对世界原油市场的需求在逐渐下降，但全球的原油供应并未发生变化。数据显示，2011年，美国页岩油日产量约500——600万桶，现在已突破1000万桶，增长40%左右。同时，美国逐渐实施独立的能源政策，并开始出口石油，而石油输出国组织也没有减产意愿。
第二阶段从2014年11月以来的下跌，主要原因是石油输出国组织放弃拯救市场。此前，经济学家和交易商一直都在密切关注欧佩克的动向，以便观察该组织是否会采取减产措施以遏止油价下跌的走势。2014年11月27日，石油输出国组织在维也纳总部举行部长级会议，决定不减产，国际油价应声跌至每桶75美元以下，创4年来新低。
石油输出国组织(OPEC)不减产的表态继续推低国际油价。2015年1月，阿联酋能源部长马兹鲁伊表示，尽管油价波动，但阿联酋仍会坚持实施扩大产能的计划，石油输出国组织(OPEC)不会减产。他的有关言论再推低油价，自2009年4月以来首次跌穿每桶45美元。之前，石油输出国组织(OPEC)秘书长在2014年全球石油展望新闻发布会上表示，基本面因素并不能解释油价为何大幅下跌，预期油价将在2015年下半年之前反弹。
2015年1月，国际货币基金组织(IMF)下调对2015年全球经济成长预估，并且主要产油国伊朗暗示，如果石油输出国组织(OPEC)不采取支撑行动，油价可能跌至每桶25美元。基于全球供应超过需求，国际能源署认为，一直到2016年国际油价都将保持疲软态势。美国能源信息署大幅度下调油价预测,预计美国基准原油价格2015年均价54.58美元,远低于2014年的均价每桶93.26美元。
显然，油价下跌已经给产油国经济带来很大影响，让其倍感头疼。尤其是俄罗斯、委内瑞拉、沙特阿拉伯、伊朗等财政严重依赖石油收入的国家，目前就承受着巨大的压力。以俄罗斯为例，由于去年国际油价大跌，仅去年下半年国际油价就大跌近五成，结果导致俄罗斯外汇收入急剧减少，2014年年底，俄罗斯曾遭遇财政危机、卢布危机、股市危机。要知道从本世纪初以来，普京在俄罗斯长期执政的基础之一就是高油价。
当然，油价暴跌后对中国、印度、印尼等石油进口大国都非常有利。其中，中国经济将受益于油价下跌。瑞银发布报告称，据估算，国际油价每下降10美元/桶将降低中国原油进口成本230亿美元，从而给外贸和经常账户顺差带来同样幅度的改善。但油价下跌会加剧相关国家资本外流，从而加大资本流动的波动性。
2015年1月12日，国家发改委将汽柴油价格每吨分别降低180元和230元，2014年7月至今，国内成品油价格已经经历了12连跌，按照目前的油价发展趋势以及国内成品油定价机制“十个工作日一调”原则，国内油价将再次迎来调价窗口。
事实上，油价降低了中国推进能源价格机制改革的阻力，扩宽了改革的空间。如果低油价长期持续，能源定价机制改革将迎来良机。