A股狂飙19天全民追“疯牛”

新媒体时代第一次牛市，群众运动的裹挟速度、力度超出想象，一旦下跌开始，崩溃速度将同样超出想象。五分之一的交易资金，来自由券提供的融资。闲不住的钱、“借来”的钱，都奔往同一个方向——股市。

五分之一的交易资金并不来自投资者自己的腰包，而是由券商提供的融资。这些资金再次放大了牛市的热度，第一次让投资者们感受到了资金杠杆的刺激。

一些机构投资者短时间内甚至还没有大妈赚得多。一位大型资产管理机构人士却并不担心，“准确地讲，这叫存量资金没有增量资金赚的多，很正常，先给他们点糖果吃，然后让他们鳄鱼进来，蜥蜴出去。”

入市十多年，老胡的证券账户大部分时间在“休眠”。老胡今年五十多岁，是一位湖南资深股民，像多数中国股民一样，多年的惨痛投资经历让他对中国股市倍感失望。

但这一次，和老胡一起，数以万计的中国股民突然“醒了”。

2014年11月20日起，上证指数出人意料地狂飙突进，19天内累计上涨681点，涨幅达26.6%。“起风了！”银行、券商们率先欢呼，大片红色占领了显示屏，沉寂已久的股民们对中国股市重新燃起热情。

证券公司的营业柜台前破天荒排起了开户和激活账户的队伍，不少营业部门口成为了广场舞的聚集地，早晨跳完舞的大妈们准时入场交易。而就在一两年前，证券公司还要开出奖励来拉拢新客户。

理发师、小区保安都开始探讨股市，网络上、手机上，朋友圈、微信群里一再发出如瀑布般的惊呼，从前的“自拍党、晒娃党、鸡汤党”都摇身变成了股票党。

见过世面的老胡知道，新一轮牛市又来了。相熟的客户经理已经找上门来向他推销新的融资业务——用股市里的自有资金撬动多一倍的资金，买入更多的股票。

几乎连涨13日后，2014年12月8日，A股上证指数重新站上3000点，但好景不长，次日，上证综指就在创下49个月新高后，尾盘急速跳水，跌幅5.43%，又重回2时代。

“借钱”任性

五分之一的交易资金并非来自投资者自己的腰包。

这一次，钱从四面八方涌来。

私募、游资抢先发力，然后是机构加仓。赚钱的“羊群效应”扩散，吸引普通大众快速进场，看到利好的后续增量资金顺势把火焰烧得更旺。

火星早在空气中弥漫。2013年，创业板指数上涨83.23%，市值猛增近6500亿，“创业板的牛市去年已经打先锋了，但是因为互联网对传统金融的冲击等因素，大盘股的表现不好，所以沪指表现不好。”一家私募机构人士对南方周末记者分析。

在一系列的政策组合拳之后，以国债为代表的无风险利率持续下行，一年期国债收益率降至3%附近，10年期的国债收益率下行到3.5%，直接刺激了资金搬家。

11月21日，央行终于祭出降息大招，决定自22日起，金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点；一年期存款基准利率下调0.25个百分点。

闲不住的钱很快涌向了同一个方向。

一位基金经理透露，“证监会统计的散户买入量含有大量牛散，以矿业地产退出资金为代表。降息后主动找上门的资金太多了。”

12月6日，在一群机构投资