互联网投资泡沫正在破裂？

互联网投资这几年水涨船高，大批公司估值超过10亿美元。两月来，连续有投资人警示互联网投资泡沫形成，但更多的人仍然不为所动。

2014年10月25日，经纬创投中国基金管理合伙人张颖在参加一个公司庆典时，再次给投资圈扔了一颗炸弹。他说融资市场泡沫很大，过去一年创业项目平均估值涨了三倍。

经纬创投是美国历史最悠久的创业投资基金之一，而经纬创投中国基金是在2008年发起，迄今已在中国投资了190家公司。

此前一个月，张颖就给经纬投资的所有公司的CEO发了公开信，要求他们把融资的钱省着点花，他认为市场泡沫太严重，很快要破灭。

与过去相比，创投基金的钱正在减少。清科研究中心分析师徐宇明对南方周末记者介绍，今年前三季度，基金募集并没有像投资一样飞速增长，人民币基金的募集甚至出现下滑。

清科的数据显示，2014年第三季度，中国创业投资市场募资总额10.82亿美元，募资总金额同比下滑39.7%。39只新募基金中34只为人民币基金，募资总额7.43亿美元。

投资人的担心不无根据。事实上，中国互联网创业公司的估值已经高得令人咋舌。11月4日，彭博的消息称，成立才四年的小米正在进行新一轮融资，估值高达400亿-500亿美元。以11月4日的股价粗略计算，小米的这个估值水平几乎是目前阿里巴巴市值的五分之一，百度市值的一半，日本索尼市值的两倍。

冬天来了？

张颖在9月23日给经纬投资的所有公司的CEO们发的那封信中指出，互联网现在有很大的泡沫，而且即将破灭。张颖的主要依据是，2001年巴菲特在《财富》杂志首先提出的一个比率，也被认为是衡量（股市）估值最佳的“单一指标”。即标普500指数