8月工业增加值增速明显回落 经济下行压力较大

9月13日，国家统计局发布数据显示，2014年8月份，我国规模以上工业增加值同比实际增长6.9%，比7月份回落2.1个百分点。《新京报》引用WIND金融统计数据显示，这是本世纪我国月度工业增加值增速第5次跌破7%，前期低点是金融危机中的2008年11月和12月，分别为5.4%和5.7%。

不仅仅是规模以上工业增加值暴跌，8月多项经济指标均呈下滑的趋势：2014年1-8月份，全国固定资产投资（不含农户）305786亿元，同比名义增长16.5%，增速比1-7月份回落0.5个百分点；民间固定资产投资198388亿元，同比名义增长19%，增速比1-7月份回落0.6个百分点；全国房地产开发投资58975亿元，同比名义增长13.2%，增速比1-7月份回落0.5个百分点；商品房销售面积64987万平方米，同比下降8.3%，降幅比1-7月份扩大0.7个百分点。

此外，8月份CPI涨幅回落至2%，远低于市场预期；PPI连续30个月处于负值。汽车和电子行业增速开始出现回落，全国发电量同比下降2.2%，这也是今年来首次出现的负增长。

据FT中文网报道，澳新银行(ANZ)表示，这批数据“加强了我们的观点，即中国经济增长势头放缓比预期更快”，原因是楼市低迷和信贷扩张减缓。该行补充称，通常情况下，中国的工业产出增长需要达到9%，才能推动经济增速达到7.5%。

经济继续受房地产和政策退出稳增长拖累

路透社援引民生证券宏观团队分析，具体来看，8月工业增加值和发电量数据均大幅低于此前预期。一方面缘于去年同期高基数，另一方面缘于经济内生下行压力较大。经济继续受房地产和政策退出稳增长拖累。虽然外需虽略改善，但仍不足以拉动经济。

1-8月固定资产投资回落至16.5%，房地产投资继续下行，稳增长力度减弱和制造业投资放缓拖累固定资产投资。库存高，销售难，融资约束趋紧，将促使房地产投资增速不断下行，房地产销售仍未见底，未来还有下行空间，预计年底房地产投资将逐步放缓至10%左右。

8月社会消费品零售总额名义同比继续回落至11.9%。“三公”消费和反腐的政策冲击仍在继续，限额以上单位消费品零售额同比继续负增长。地产销售相关消费家电、家具和建筑装潢材料消费增速均有所放缓，若房地产销售无明显改观，该项消费的放缓仍会继续。汽车消费回落，与居民部门短期贷款表现疲软一致，反映居民消费借贷意愿不强。

《华尔街见闻》称，自中国政府2008年推出刺激经济的“四万亿”投资计划以来，中国经济从未像这样多个指标示警，跌回金融危机深重时水平。中国经济正面临严重的下行风险，彭博对中国GDP的增长预期已经跌至6.3%，明显低于官方7.5%的目标。

受此影响，高盛经济学家宋宇表示，进一步降息或降准的可能性正在大幅上升，不过最有可能的仍然是定向降息或降准，而不是全国范围内的宽松。