曾经一起行政化，期待一起市场化沪深交易所激战20年

上交所坐拥国企资源，深交所倚赖中小企业，二十余年来，从抢夺政策红利到同质化竞争，两家交易所各自发力，高下难分。

上一轮鏖战之后，两个交易所被一起收编成事业单位。如今，由沪港通之争开始，他们又开始了新的竞争轮回，这一次市场的呼声是：去行政化。

2014年4月18日，周五深夜，证监会毫无征兆地发布了28家拟上市公司预披露名单。

证监会“半夜鸡叫”之举，让上海证券交易所（以下简称“上交所”）和深圳证券交易所（以下简称“深交所）争夺上市资源的多年暗战再次浮出水面：在28家预披露名单中，九华山旅游、龙马环卫等8家原本计划在深交所上市的拟IPO公司，火线改为在上交所挂牌上市。

“未来会有更多的拟上市公司从深圳转到上海挂牌。”一位投行保荐代表人预计。这被外界评价为上交所的策略奏效——上交所总经理黄红元近期公开提出设立“战略新兴产业板”，此举被认为向深交所挖墙脚，吸引中小板IPO企业弃深投沪。

上交所是大型国有企业集中扎堆的上市之地，多年来一直把持中国证券市场龙头老大地位。但近两年来，这一地位遭到深交所的挑战，因为在深圳上市的更有活力的中小型民营企业和创业公司受到投资者欢迎。从IPO项目、融资额以及行情活跃程度等诸多指标看，深交所均超过上交所。

另一个有意味的事件，是两周前沪港通的突然开通。沪港两地股市可互联互通的措施，表明中央扶持上交所的力度。虽与香港联交所近在咫尺，深交所却被排除在沪港通之外，多少令深圳金融界有些意外。

对于沪深两家交易所之间激烈的老大之争，深交所似乎态度淡定。深交所总经理宋丽萍曾在两会上公开表态，深交所和上交所保持良性竞争对中国整体经济的发展非常重要。一位退休的深交所前官员则意味深长地说：“老大不是靠嘴巴说出来的，而是干出来的。”

蛋糕VS胡萝卜

“监管层分了一块大蛋糕给上交所，同时也丢了一块胡萝卜给深交所。”

2014年4月19日，被附近居民戏称为“超短裙”的深交所新办公楼里，正在进行一场新大楼交易系统的全网测试。

对于乔迁新居的深交所来说，似乎并未受到前晚“半夜鸡叫”的不利影响。一位深交所中层人士告诉南方周末记者，“据我所知，大多数优质的企业还是愿意留在深圳上市。”

该人士解释，目前转向上海的部分中小板企业质量堪忧，“有几家前两年在发审委过会时被否，问题较多。对于质地不错的IPO项目，我们都是尽力挽留”。

华南一家投行人士则提醒深交所不能掉以轻心，“这次上交所投入的力度很大，一向冷冰冰的上交所工作人员放下身段，对拟上市企业和投行问寒问暖。”

上交所对中小民企空前重视，与证监会在3月27日发布的一则消息有关，“首发企业可以根据自身意愿，在沪深市场之间自主选择上市地，不与企业公开发行股数多少挂钩。”

证监会的表态让沪深两所对上市资源的争夺战趋于白热化。

从2010年11月开始，监管层对IPO企业选择沪深两大交易所挂牌的不成文规定