尽管公募基金规模首度超过银行理财产品规模，但从服务客户角度而言，银行理财优势明显。2023年上半年，银行理财为投资者创造收益3310亿元，理财产品平均收益率为3.39%。 2023年一季度，银行非货币基金代销市占率已跌至47.16%。同期互联网财富管理平台在非货币型基金中的份额扩张至34.17%。可见，互联网财富管理平台在非货币基金市场优势更甚。 资管机构过去重视“投”而忽视“顾”。投资者适当性原则和投资者保护执行不到位。

我国影子银行产品快速发展，并且存在融资端界限模糊和投资端加杠杆的问题。随着投融资端这两个问题的发酵，会形成系统性金融风险。 中国金融监管体制再次回归集中统一的监管模式。这是我国新金融面临的重大监管体制变化。 明确财富管理市场是柜台市场。资管产品应对特定投资者发行。如果对非特定投资者发行，应明确其公开发行证券的属性。

截至2022年末，我国财富管理市场规模位居全球第二。其中，银行理财和保险资管合计占据61.1%。 我们从五个维度对十九家商业银行进行考察评估，并对三十六个子指标赋予不同权重对其评分，从而评选出银行财富管理榜单；我们从四个维度对八家上市保险企业进行考量，并对二十五个子指标赋予不同权重进行对上述企业进行评分，构建保险业财富管理榜。 整体而言，股份制银行和城商行在理财业务规模方面表现优异，部分领军者规模不小于国有银行，且增速表现较好，凸显了新业务领域给予后来者弯道超车的机会。

短期的产品净值下跌是债券市场调整引发的价格波动，待市场情绪企稳，产品净值也会重回稳健。 过去即便过程中资产价格巨幅波动，理财产品也可以按资金池模式运作，用拆东墙补西墙的方式填补窟窿，只要银行不断地售卖理财产品，这个“游戏”就能玩到底。 资管新规过渡期即将结束，2021年开始全面实施，这意味着国内银行理财刚兑时代一去不复返。 （本文首发于2020年6月25日《南方周末》）

毫无疑问，打破刚兑，是一个做强全资管行业、最终有利于投资者、有利于实体经济的好事。但不容忽视的是，相关的投资者教育亟需加强。

两份金融监管文件的公布，意在破解过去多年中国金融市场的混业乱象，限制各路资本和金融产品入股商业银行，对资管产品进行强监管，打破刚性兑付。