万达有四次转型：走出大连，转型商业地产，转型文化企业，跨国发展。如今，这四次转型的成果正被逐一抛售。 “万达现在等于资产全都摆在‘货架’上。有钱你就可以买，价格也足够低。” 2017年起，股债双杀、回A失利、对赌到期。那年王健林63岁，对这场危机的处理持续到了他70岁。 “三流企业卖产品，二流企业卖品牌，一流企业卖标准。”2021年至2023年，万达商管的利润在逐年增加。

大量退出政府融资平台的城投公司，资产规模小，或属于空壳类企业。 “现在城投公司负责人去政府开会，第一个汇报的内容不是公司经营现状，而是化债情况。” 政府加快融资平台整合，是因为江苏各县区乃至镇街一级拥有大量城投公司，普遍债务负担重，市场规模小，经营能力差。

公布审计报告的28个省份中，有22个地方都出现了同样的问题——挪用资金，其中包括挪用义务教育经费。 内蒙古审计报告中写到，“1个市本级及3个旗区违规向企业出借资金45.85亿元”。河北也有4市违规向企业出借资金10.68亿元。 专项债属于政府投资项目，参与审批的政府部门多达二十多个。如果有一个部门不同意，项目就不能开工建设。即使专项债资金到位，也没办法使用，容易造成闲置。 审计整改“下半篇文章”与审计揭示问题“上半篇文章”同样重要，必须一体推进。

从四个维度对十九家商业银行进行考察评估，并设置了九个二级指标和四十七个三级指标，进而根据不同子指标的重要性差异赋予其不同权重。以2022年财报为基准，对19家商业银行进行评分。银行业绿色金融榜单由此产生。 从四个维度对八家上市保险企业进行考量，并设置八个二级指标和三十四个三级指标，根据各子指标重要性差异赋予其不同权重。以2022年财报为基准，兼顾其它指标，对8家上市保险企业进行评分，构建保险业绿色金融榜。 股份制银行环境贡献表现和人力资本较其它两类银行优异，但绿色贷款余额占比低；国有银行绿色贷债总量大，城商行增速高；ESG治理呈现明显的梯队特点：国有银行ESG治理表现较强，股份制银行总体ESG治理绩效等级弱于国有银行，城市商业银行在ESG组织建设上较弱。

现在美国银行业对于商业地产敞口不低，仅比次债危机前略低。 欧美银行业风波不能说已经完全解除了，接下来还是要密切关注各种衍生风险，包括商业地产相关的不确定性。 中国正站在新一轮政策周期的起点上，政策重心重回经济增长。随着企业信心、居民信心逐步修复，大家也会重新来审视中国资产的相对价值。

不能忽视的是，中国的传统文化里，“人死债不赖”“父债子偿”这样的传统偿债文化影响很大，文化观念还需要转变，从行政管理上要将破产企业和正常企业同等对待。 数字化本身不是目的，用好司法大数据这座“富矿”作为提升司法质效、加强司法监督、参与社会治理的重要手段才是关键。

一家主营水务的环保上市公司把工程类项目回款情况分成四级，把追收欠款的责任分解到个人，同时出台激励措施，例如每追回100万元欠款就奖励一笔奖金。 疫情前，许多签下的项目主要是基于跟地方政府的“人情”关系，现在“仗义”已行不通了——只有现金就位，或项目有地方专项债等支持，才会考虑投标。 未来环保行业的国企央企会做到大而全，从单一领域向全产业链布局；中小微企业特别是民营企业要做到小而美，修炼内功，提升技术、产品和服务能力，“有独门绝技，就不愁没饭吃”。 （本文首发于2022年8月25日《南方周末》）

下半年不会有大规模的财政扩张，尤其是专项债方面。关键是用好用足现有的专项债规模。 保市场主体很重要，要保证企业有业务可做。 政府要充分考虑市场主体的需求，在不违反公平竞争的前提下，尽量满足它、帮助它，市场主体的信心才会更快恢复，预期才会更快趋好。 目前来看，银行业按揭贷款数额确实很大，但是牵涉到在建房产的贷款就很小，基本都是存量业务而不是增量业务，房地产整体金融风险可控。 （本文首发于2022年8月4日《南方周末》）

2016年和2018年曾发生两波信用债违约潮。第一波集中在煤炭、钢铁等国有企业身上，但未突破AAA评级，第二波则以民营企业为违约主体。如今短短一个月内，已有两家主体评级为AAA的国企宣告旗下债券违约。 “须着力稳住宏观杠杆率，通过改革开放发展直接融资，让市场主体能够自我决策、自担风险并获得相应收益”。 （本文首发于2020年11月19日《南方周末》）

2018年10月24日晚间，央行官网显示，当日下午中国人民银行行长易纲、副行长潘功胜到中国银行间市场交易商协会、中债信用增进投资股份有限公司就民营企业债券融资支持工具等问题进行调研，并召开座谈会。