比亚迪减亏“翻身”

三年前，比亚迪因狂飙突进的扩张险遭灭顶之灾。幸运的是，比亚迪在新能源产业的大规模投入期进入尾声，此前的巨额亏损数字渐渐减小，报表因而漂亮起来。

而在传统汽车领域，比亚迪也抛弃了起家时的“垂直整合模式”，开始向专注核心技术和跨界整合的方向进发，不过前路依然漫漫。

用了三年时间，比亚迪（002594.SZ）从“坏消息”中走了出来。

在2013年一季报中，这家位于深圳的新能源车企宣布，其净利润同比增长315%，并预期上半年公司净利润为4亿至5亿元，同比增长高达23至29倍之巨。

在中国汽车市场，造电池起家的比亚迪曾经是一匹黑马，曾创下连续五年汽车销售增长翻倍的业绩。但由于过度扩张——其业务板块包括IT及电子零部件制造、汽车及汽车零部件制造和新能源产业等，比亚迪三年前陷入重重危机。

先是汽车经销商大规模退网、盈利大幅下滑，然后是由于最大客户诺基亚手机市场萎缩，公司代工业务利润下滑，巨资投入的光伏制造业务也因整个行业的“雪崩”而陷入巨亏。2011年8月，在半年报爆出净利润同比下滑88.63%的消息后，比亚迪董事长王传福公开向媒体表示公司“犯了一些错误”，并将2010至2012年定义为“调整期”。

一些投资界人士甚至认为比亚迪快完蛋了。

2012年，里昂证券分析师以一篇题为“瓦解”的研究报告将比亚迪的H股目标价狠削至0.14港元/股。这一远低于每股净资产的估值如同报告标题一般，清晰地显示出作者对比亚迪可能面临破产解体命运的悲观判断。而做出这一判断的加拿大籍研究员，两年前还是比亚迪双模电动车F3DM的忠实“粉丝”。

在长达三年的调整期，除了时常见于报章的“大规模裁员”、“高管离职”等消息外，比亚迪究竟如何？在高达20倍的净利润增长背后，又隐藏着怎样的秘密？

打碎“比亚迪模式”

在以垂直整合模式创建了自己的整车生产体系后，王传福又在短短两年内亲手打碎了这一“比亚迪模式”。

“除了轮胎和玻璃不做，剩下的我们都做。”比亚迪汽车销售公司总经理助理李云飞对南方周末记者如此描述当年比亚迪进军汽车市场的独特做法。

比亚迪跨入汽车制造领域的“传奇&rdq