5年股债牛熊之间，7亿多基民如何做出“煲鸡”选择？
在分析中，出现频率较高的是任职回报和任期最大回撤这两个指标。我们可以看出，基民在投资基金时非常看重基金经理的赚钱能力和风险管理能力。
在牛市行情下，基民们会考虑赚钱，更愿意去承担风险，抱着一种赌博的心态入市基金，因此不会把基金的抗跌能力作为考虑因素。一些波动性较大的基金更受欢迎。
整体来说，在熊市行情中，基民非常挣扎。基民寻找回本能力较强的基金，因此会考虑基金的抗跌性，波动范围较小的基金受到欢迎。
在基金普遍向好期间，基民们更喜欢投资成立时间较长的基金，对新基金不是很感兴趣。相反，在基金普遍向下时，基金收益与基金存续天数呈负相关。这意味着基民会配置一些相对较新的基金。
责任编辑：丰雨
2023年是我国公募基金25周年，公募基金管理基金产品数量从零到突破万只，基民超过7.2亿。每只基金的波动都关乎基民金融资产净值涨跌。尤其是过去5年，股市和债市经历牛熊，如何选择穿越牛熊的基金成为基民最大的困惑。基民们趋利抗跌“煲鸡”行为背后的选择逻辑是什么？他们如愿了吗？
为此，我们根据东方财富Choice数据库，筛选与股市和债市强关联的公募基金表现，以此探求基民在牛熊行情中的选基行为与心态。
三大维度11个指标
我们的研究数据需要满足以下条件：1）根据中国证监会对基金的分类标准，归类为股票型、债券型和混合型的基金；2）这些基金必须成立早于2018年1月1日并在2018年1月1日至2022年12月31日存续；3）所选基金的基金类型不是FOF、LOF或者是ETF；4）这些基金都是公募基金；5）所选的基金中不包含B类或C类份额。利用上述条件收集数据之后，我们再剔除一些不适用数据。本次研究数据共有2978条有效数据。
我们的研究主要从三个维度衡量分析：基金经理的特征和能力、基金公司的规模大小和基金本身的特征。
我们的研究方法分为三个层面：首先，我们从基金经理的特征和能力的维度选取一些指标去分析。在这个维度，我们选了第一顺位基金经理的学历、性别、任职天数、任职回报率、从事基金经理的年限和任期最大回撤。我们从分析这些指标的重要性观察，哪些指标是投资者选择基金时所关注的。
其次，从基金公司层面上，我们只选择了基金管理人是否为千亿级的基金公司作为唯一指标，以此观察基金管理人的规模大小是否影响基金的收益，并由此研究投资者在挑选基金时是否把基金管理人的规模大小作为选择的条件之一。
最后，关于基金产品本身特征维度，我们选取了基金存续天数、基金分红、近一年净值回撤率和基金规模等四个指标，以此研究基民是否关注基金的一些基本特征，尤其是在牛熊市行情下是否考虑基金本身的特征。
我们以上述11个指标为自变量，并提取了这些基金五年中每年回报作为因变量，建立一个回归模型，并进行分析。与此同时，我们还会针对基金每一年的表现情况进行深入分析。我们通过分析发现，出现频率较多的是任职回报、任期最大回撤这两个指标。这两个指标最大限度衡量基金经理赚钱能力和风险管理能力。
与此同时，基民在牛熊市的选基心态和风险偏好
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网络编辑：明非 校对：星歌