六成市占率，烟弹销2亿颗

截至2020年前三季度，悦刻在中国封闭式电子烟市场占比过半，达到62.6%，营收22.2亿元。 （南方周末记者 麦圈/图）

2021年1月23日，悦刻母公司雾芯科技（NYSE：RLX）赴纽交所上市，成为中国电子烟“第一股”，市值一度高达458亿美元。

雾芯科技招股书显示，截至2020年前三季度，悦刻在中国封闭式电子烟市场占比过半，达到62.6%，同比增长14.6%。同一时期，悦刻营收22.2亿元，同比增长93%。

不仅是悦刻，国内电子烟行业规模也在迅速膨胀。中国电子商会电子烟行业委员会秘书长敖伟诺向南方周末记者提供的一份报告显示，2021年电子烟出口和内销额预计为813亿元，年复合增长率为28%。

15个月前，国家烟草专卖局、国家市场监督管理总局对电子烟发布网上禁售令，电子烟行业一片哀声。当时，媒体普遍讨论的话题是“电子烟能活多久”。

但现在，电子烟为何不仅活了下来，还成了投资者追捧的风口？

提前占据市场

悦刻上市后，39岁的创始人兼CEO汪莹及团队共拥有悦刻54.3%股份。据福布斯杂志报道，汪莹身家暴涨至约589亿元人民币。

招股书显示，大学毕业后，汪莹辗转宝洁、贝恩咨询、优步三家公司。2016年，滴滴收购优步中国后，汪莹担任优步中国总经理。

2018年1月，汪莹正式离开滴滴开始创业，创办深圳雾芯科技有限公司，推出了电子烟品牌悦刻（RELX）。

中国电子商会电子烟行业委员会秘书长敖伟诺向南方周末记者展示的资料显示，电子烟最早出现在2004年，作为替烟的第一代电子烟产品“如烟”在中国上市。因发热装置较为粗糙，吸收性较差，最终未能发展起来。

几年后，开放式大烟产品出现，烟雾量大，有效增强了尼古丁摄取，但体积较大，操作复杂。

转机发生在2015年，美国电子烟产品JUUL上市，通过尼古丁盐大幅增加了尼古丁传输效率，加上产品体积小，成为当时电子烟市场的主流产品。据《温斯顿沙勒姆报》报道，2017年12月，JUUl的市场份额上升至46.8％。

多名接受采访的业内人士均表示，一直以来，电子烟产品都在小圈子和“发烧友”中流行，并未推广到大众市场。JUUL的出