入市四年，万亿养老金投向何处
“投资组合建起来后，资产怎么配置？投资什么股票？投多少？这些重大的决策都是在社保基金理事会内部完成的，最后执行的环节是证券投资机构去做。”
在1万亿的资产总额中，投资股市的不得超过3000亿。截至2020年第三季度，直接投入股市的养老金仅为173亿元。大部分养老金“沉睡”在银行储蓄账户，收益来自银行利率。
“养老金在没有委托（社保基金理事会）投资的情况下，各省养老金主要放在本省的银行，构成了本地的金融资源，所以地方政府更愿意把钱放在自己手上。”
（本文首发于2021年01月07日《南方周末》）
责任编辑：张玥
2019年养老金委托投资规模只占基金累计额的15%。图为在雄安新区跳舞的老人。
中国基本养老保险基金规模首破万亿。
2020年11月底，全国社会保障基金理事会在《基本养老保险基金受托运营年度报告（2019年度）》中公布数据：2019年末，基本养老保险基金（下文简称“养老金”）资产总额1.08万亿元，投资收益率9.03%。
养老金进入市场化运作，即为“入市”。2015年8月，国务院颁布《基本养老保险基金投资管理办法》确立了养老金“入市”规则。2016年12月，养老金正式“入市”。
上述管理办法规定，各省在预留一定的支付费用后，确定投资额度，委托给国务院授权的机构进行投资运营，并明确“是指国家设立、国务院授权的养老基金管理机构”。
随后，养老金受托机构被明确为全国社保基金理事会。2018年的国务院机构改革中，全国社保基金理事会的管理单位从国务院调整为财政部，职责为保证基金安全和实现保值增值。
盘点社保基金理事会的年度报告和官网可以看到，2017年-2019年间，养老金管理规模从4300亿上升到了1万亿。签署养老金委托投资合同的省份从9个增长到了22个。
入市四年，万亿养老金的投资版图是怎样的？
股市投资的173亿
入市的养老金，包括企业职工、机关事业单位工作人员和城乡居民的基本养老保险基金。
全国社保基金理事会的养老金投资方式，分为直接投资和委托投资。根据年度报告描述，直接投资由全国社保基金理事会直接管理运作，主要包括银行存款和股权投资。委托投资由社保基金会委托投资管理人运作，主要包括境内股票、债券等。全国社保基金理事会公布的数据显示，过去几年，委托投资占比都在七成左右。
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网络编辑：思考