金融危机下中国应该做什么？

“不可兑现的纸币几乎总是成为使用它的那个国家的一个祸根”。
我们不是有一批人一生下来就赌咒发誓，说咱们一定要做出口生意，这是相对价格的信号——在这样的汇率下就是出口走得顺。
中国经济的一个问题是有刹车不用，到路上就挖沟。
经济形势好，改革就是口号，非要到不好的时候，才可能出现比较实质性的改革，过去多少年来都是这样的。

今天来参加经济形势讨论的人数前所未有地多，说明经济真的遇到了不小的困难。

困难是一起来的，主要有四个方面。

第一，为给过旺的外需“让路”，近年对国内生产与投资活动，不得不执行抑制性的调控措施，这些措施累计起来逐渐发生了作用；

第二，高度的外向依赖遇到了重大转折——美国和欧洲的金融危机影响到市场信心和实体经济，需求收缩，连带影响到中国出口增长的下降；

第三，这几年国内在出现通货膨胀之前，先有一个资产价格的大幅上涨，然后市值暴跌，使相当一批家庭和企业，在资产账上损手损脚，面临严重的财务压力和心理调适；

最近一些公司濒临关门倒闭，并不仅仅是订单萎缩，还要加上成本压力与资产市场受到的重创，所以困难是复合的。

最后就是转型经济中尚存的价格管制和产业管制，使经济调整不那么灵敏。

祸起货币
如何看待这些复合的困难？

外需突然下去了，与美国的经济变化有关。那就先看美国。

美国基本面很有特点。这一段媒体集中报道，金融衍生品的神奇链条怎样把次贷危机传播到了全球。不过，无论次贷还是金融衍生品，都是形式变换。在内容上，我们还要问，美国究竟哪来那么多钱的呢？你看美联储的基准利率1999年还是8%，现在降到了差不多1%——美国是用基准利率控制货币量的——基准利率这样低，这些年可真的是钱淹美国了。不过，那天量的钱可不是来自美国的储蓄。美国人的储蓄很少，除了社保、保险方面的一些积累，美国家庭储蓄率非常低；美国政府自伊拉克战争以来，债台高筑，在此次大手救市之前，美国财政赤字就高达5000亿美元，美国国债要占到他们GDP的60%；美国公司也是大量负债，最近倒闭的大名鼎鼎的机构，个个都是高负债。加到一起，美国整体债务达到GDP的350%，其中大部分（60%）是从其他国家借来的。

为什么美国人可以过那样一种高消费、低储蓄、高负债的生活呢？怎么看，这也与美元作为世界储备货币的地位是分不开的。那的确是一种独一无二的地位：美国人印钱，全世界很多国家的家庭、公司、政府都乐于持有，特别是以美国债的形式来持有。多年前美国一位副财长说了一句令很多人感到无奈的话，“ourmoney,yourproblem（我们的钱，你们的麻烦）”，夸张地反映了美元的独特地位。人们当然可以批评这是美国的霸权，更可以接受流行