​新证券法来了，资本市场会有哪些新气象？

今天，资本市场翻开新的一页，历经4年多、全国人大审议4次而大修的新《证券法》要开始实施了。

昨晚，国务院办公厅印发《关于贯彻实施修订后的证券法有关工作的通知》（下称“通知”），要求认真贯彻实施新《证券法》。沪深交易所也均印发了关于新《证券法》实施的制度衔接和规范指引。

社会各界均对于新《证券法》的实施效果充满期待，“能够为打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场提供有力法制保障，对深化金融供给侧结构性改革，健全具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融体系，维护国家经济金融安全具有重要意义。”

那么，新《证券法》究竟新在哪里？将给资本市场带来哪些新气象？对此，财经知多D请教了深交所投教中心、资本市场、法律界多位专业人士，今天就和大家聊聊这个话题。

新《证券法》的十大亮点迅速get！

1、全面推行证券发行注册制度

新《证券法》对证券发行制度作了系统修改完善，体现了注册制改革的方向与决心，同时授权国务院对证券发行注册制的具体范围、实施步骤进行规定，让注册制改革有法可依，行稳致远。

2、显著提高证券违法违规成本

呼应资本市场的要求，新《证券法》大幅提高了证券违法行为的处罚力度，完善了证券违法民事赔偿责任，明确了发行人的控股股东、实际控制人在欺诈发行、信息披露违法中承担过错推定责任等。

新《证券法》加大对责任人处罚力度，提高罚款倍数、罚款金额，以“欺诈发行”为例，修订前的处罚金额是募集资金的5%，而修订后则是募集资金的一倍；再举个“虚假陈述”的例子，修订前顶格处罚是60万，修订后则是1000万！让不少股民朋友大呼快哉。

3、完善投资者保护制度

这是新《证券法》新增专章，规定了投资者保护制度，体现了很多中国国情的投资者保护亮点。比如说区分普通投资者和专业投资者，建立上市公司股份权利代为行使征集制度，完善上市公司现金分红制度，还探索设立了适应我国国情的证券民事诉讼制度。

4、强化信息披露要求

新《证券法》还新增了信息披露专章，系统完善了信息披露制度。包括扩大信息披露义务人的范围，完善信息披露的内容，强调应当充分披露投资者做出价值判断和投资决策所必需的信息，规范信息披露义务人的自愿披露行为等等。

5、完善证券交易制度

优化有关上市条件和退市情形的规定；完善有关内幕交易、操纵市场、利用未公开信息的法律禁止性规定；强化证券交易实名制要求；完善上市公司股东减持制度；规定证券交易停复牌制度和程序化交易制度等。

6、 落实“放管服”要求取消相关行政许可

取消证券公司董事、监事、高级管理人员任职资格核准；调整会计师事务所等证券服务机构从事证券业务的监管方式，将资格审批改为备案等。

以深交所为例，根据新《证券法》对现行有效业务规则进行系统性清理后，共废止业务规则44件，其中33件是被新规取代，有8件是已经不适应市场改革发展，比如大宗交易资格申请之类。

7、压实中介机构市场“看门人”的法律职责

新《证券法》明确证券公司及其责任人员未履职时对投资者承担的过错推定、连带赔偿责任，提高中介机构违法处罚力度。

8、建立健全的多层次资本市场体系

新《证券法》明确完善多层次资本市场体系，划分证券交易所、国务院批准的其它全国性证券交易场所、按照国务院规定设立的区域性股权市场等三个层次。

9、 强化监管执法和风险防控

新《证券法》明确证券会防范处置市场风险的职责，延长执法中冻结、查封期限，增加了行政和解制度，完善了市场主体禁入制度等。

10、 扩大证券法的适用范围

是不是很多人以为证券=股票呢？其实不然，新《证券法》就将存托凭证明确规定为法定证券，将资产支持证券和资产管理产品纳入证券法适用范围。

新《证券法》修订细节一图读懂

新《证券法》条文共计226条，较旧版《证券法》删减14条，增加了“信息披露”和“投资者保护”两章，直击资本市场焦点问题，在证券发行制度、投资者保护、法律责任等方面进行了完善，体现了市场化、法治化、国际化方向，为有效防控市场风险，提高上市公司质量，维护投资者合法权益，促进证券市场发挥服务实体经济功能奠定了法律基础。

根据北京大学法学院金融法研究中心彭冰教授整理的新旧《证券法》条款对比，财经知多D为大家做了一张精确到字眼甚至是标点符号的对比图如下：

新法牵动市场神经，各方期待实施效果

上海明伦律师事务所王智斌律师向财经知多D表示，《证券法》是证券市场的基础性大法，“关系到整个证券市场的方方面面，从监管部门、沪深近4000家上市公司、数万家中介机构、投资机构，还包括上亿的股民，说牵一发而动全身也不夸张”。他表示这正是《证券法》修订被高度关注并牵动着市场神经的原因。

事实上，在2019年12月28日《证券法》修订草案四审通过的消息传开后，各方都在殷切期待这部基础大法的焕然一新，释放出全新的活力和威力。

北京市人大常委会立法咨询委员会特聘委员、北京威诺律师务所主任杨兆全就表示，《证券法》的规范内容更多是纲领性的，要想更好地将相关制度、措施落实到位，还有赖于配套的实施细则、办法的出台，包括相关监管部门的制度上的改革。

据国务院办公厅的《通知》，已要求证监会、司法部等部门要对与证券法有关的行政法规进行专项清理；有关部门要对照证券法修订后的新要求，抓紧组织清理相关规章制度，做好立改废释等工作，做好政策衔接。

截至目前，上交所已从董监高职责、重大事件披露、自愿信息披露、权益变动披露等方面对上市公司相关事项做出进一步规范，“上交所还进一步完善了科创板发行上市审核标准，细化科创板定位把握标准、优化科创属性论证程序。”

深交所方面，除了废除了44项业务规则之外，还修订发布了《上市公司规范运作指引》，将原主板和中小板两方的规范运作指引“合二为一”，从无缝衔接新《证券法》、“减负瘦身”、紧盯重点领域和“关键少数”、对标市场新形势新需求这四个方面进行了优化完善；至于创业板则保持差异，与创业板改革一并推进。

（来源：南方⁺客户端）