最新PPI数据虽超出预期下半年货币政策仍将趋缓
再次重申我们对今年下半年的政策判断：年内不可能再加息；人民币升值将减速；存款准备金率会继续上调，但不会有之前频繁；信贷控制会进一步放松......
责任编辑：余力
【指点宏观】
中国于8月10日发布了7月份的PPI（工业品出厂价格指数）数据：持续走高的PPI在7月份上涨了10%，这超出了我们和市场的预期（9％），也高于6月份的8.8％。
原材料价格指数陡增14.3％，是促使PPI加速上涨的主要因素（对PPI贡献了4.5个百分点）。我们认为，这可能是成品油价格上调的反映。制造企业的投入成本持续增加，从上月的7.2％上升到7.7％，高于去年同期。与此同时，原材料采购价格指数增长了15.4％，也超出预期，而6月份这一数字为13.5％，价格压力进一步加大。
然而，消费品价格的上涨却在放缓——PPI中的“消费品”部分，其涨幅连续四个月下行，为4.6％（3月份的峰值为5.5％）。这得益于食品价格的增长
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