不赚钱，合作者为何仍趋之若鹜 跨国五星级酒店的中国生意

2017年12月29日中午，“上海希尔顿酒店”几个金属大字已被摘掉，取而代之的是“静安昆仑大酒店”。（毛可馨/图）

（本文首发于2018年1月11日《南方周末》，原标题为《合作者为何仍趋之若鹜 跨国五星级酒店的中国生意》）

企业建五星级酒店可以低成本拿到地块，有对土地升值的预期；另一方面，做酒店是一种融资手段，比如酒店投资10亿，可以去银行做抵押融资，拿到8亿或者6亿。

2017年12月29日中午，位于上海市静安区华山路250号，一幢大楼的大理石墙面上，“上海希尔顿酒店”几个金属大字已被摘掉，取而代之的是“静安昆仑大酒店”。

这曾经是中国第一家全外资国际品牌的五星级酒店，已经经历了30个春秋，曾经，住在这里一晚要花掉一个普通人20个月的收入。2018年1月1日，它正式宣布撤牌，未来由锦江集团麾下的昆仑饭店挂牌经营。

同一天，北京金融街洲际酒店作为北京的第一家洲际酒店，也在开业12年后宣布撤牌；2017年3月，上海虹桥喜来登酒店撤牌，变为上海虹桥锦江大酒店。

1月3日，希尔顿太原酒店因项目烂尾以5.53亿元的价格在网上拍卖，近2万人围观却无一人竞价，最终流拍。近年来，包括山西太原、贵州贵阳、安徽安庆、浙江诸暨、浙江富阳、湖北宜昌、广西桂林等地筹建的希尔顿酒店均出现了停工甚至烂尾的情况。

屡现摘牌、烂尾楼，外资退、中资入，曾经在中国风光无限的跨国五星级酒店怎么了？

向二三四线城市扩张

“在中国，我们比去年签署了更多协议，投放了四百余个希尔顿酒店资产来满足中国中产阶级日益增长的消费需求。”在南方周末记者看到的2015年年报中，希尔顿方面如是说。

进入2016年，希尔顿的每间房可销售收入（即RevPAR，等于客房总收入/客房总数量，通常通过此数据来衡量酒店经营业绩）在亚太地区增长9.3%，高于其他地区，这主要是通过对中国的投资和市场占有率的提高来实现的。

向中国更多、更深入的城市扩张，可以看作是以希尔顿为代表的老牌跨国五星级酒店的发展战略。根据迈点研究院报告，2017年前三季度，中国高端酒店数量同比上年增长了34.3%，西北、华东地区表现抢眼。

山西太原这类“烂尾楼”的出现，或是五星级酒店向二三四线城市大扩张进程中的产物。

实际上，出现烂尾楼对这些酒店管理集团的影响并不大。

在国内，长期以来，跨国五星级酒店实行“委托管理”模式，即业主方拥有酒店资产，聘请管理公司来挂牌并管理，管理公司按照一定比例从营业收入和利润中抽取管理费，并按照一定的年限签约固定下来。

希尔顿、喜来登、洲际等人们所熟知的这些品牌，就是管理方，类似于“管家”的角色，而背后的出资人往往是中国企业，其中又以地产企业为主。一位