珠海银隆，为何一夜间身价百倍？

董明珠、万达集团等入股珠海银隆。（东方IC/图）

（本文首发于2017年2月16日《南方周末》）

在格力电器董事长董明珠加持下，珠海银隆一跃成为明星企业。这家默默无闻的新能源车公司，是如何在8年间身价翻了223倍？

2017年2月4日下午，在珠海市委、市政府主要领导到格力电器调研的座谈会上，格力电器董事长董明珠宣布，通过和珠海银隆新能源有限公司（下简称珠海银隆）的合作，2017年格力电器将正式进入汽车空调领域。“如果今年珠海银隆实现销售300亿元，生产3万辆汽车，那就意味着我们卖3万台汽车空调”。

珠海银隆是董明珠2016年看中的一匹黑马。通过收购美国科技公司Altair Nanotechnologies Inc（奥钛纳米技术有限公司，以下简称美国奥钛），珠海银隆声称掌握了一种纳米技术，被董明珠视为“长期埋没在沙漠里的金子”。

格力电器（000651.sz）的中小股东却并不买账，他们联手否决了格力电器收购珠海银隆的计划。

但董明珠并没有放弃。2016年12月，在最新一轮增资中，董明珠以个人身份联手王健林执掌的大连万达集团、刘强东麾下的宿迁涵邦投资管理有限公司、中集集团以及神秘股东北京燕赵汇金国际投资有限责任公司，共同为珠海银隆增资30亿元。

按照这次增资以及所占股份推算，珠海银隆的估值已达134亿元，是其初期注册资本的223倍。自2009年成立以来，珠海银隆完成了10次股权转让和7次增资，正是在这个过程中，公司实现了估值的飞跃，珠海银隆董事长魏银仓也收回了投资成本。

珠海银隆在技术路线上曾饱受争议，但被地方政府和资本疯狂追逐，它究竟是一家什么样的公司？

“无中生有”

魏银仓的老家武安市，是隶属河北省邯郸市的一个县级市，境内多山，地瘠民贫，自古兴商贸。不过，魏银仓并没有走出去经商，而是在本地完成了原始积累。其早期的商业版图涉及高速公路、矿产以及汽配维修等。

2009年珠海银隆刚成立时，其官网曾显示，注册于英属维尔京群岛的“BVI银达控股有限公司”是珠海银隆的一员。这家公司与邯郸市光大公路开发有限公司，共同控股邯郸邯武公路发展有限公司。工商资料显示，邯郸市光大公路开发有限公司是由邯郸市交通运输局的两个部门出资成立的。

邯郸邯武公路发展有限公司创建于1996年12月，拥有对309国道邯郸至武安段的收费经营权。珠海银隆官网曾介绍，邯武公路是309国道的一部分，属国家标准一级公路。途经邯郸市丛台区、复兴区、邯郸县、武安市，是晋煤东运的咽喉要道，也是邯郸市重要的交通线路之一。2000年开始正式收费，2009年实现通行费收入8080万元，2010年累计征收8348万元。

珠海银隆还曾下设银隆投资集团（香港）有限公司，主要经营铁矿、煤矿、有色金属三大支柱产品的生产、开发和贸易。

银隆投资集团（香港）有限公司又下设河北银达交通工业集团有限公司，总资产10.1亿元，是以经营道路投资开发与公路建设为主业的大型民营企业。

闯入新能源领域后，这些早期的公司和生意已无法从珠海银隆最新的股权架构中看到。魏银仓通过在英属维尔京群岛、开曼群岛以及香港成立的一系列公司，间接