企业“爱”，银行“怕”大额存单玩转利率市场化

在利率市场化这股不可抗拒的时代洪流中，银行正摸着“大额存单”这块石头过河。其间，那些具备定价能力的金融机构将胜出，走向真正的市场化。对于企业而言，这款资金管理利器将为他们带来“真金白银”的双重利好。

媲美商业票据

“这是中国金融管制放开的明显信号。”

2015年6月15日早上9点，五大国有银行加上中信、浦发、招商、兴业四大股份制商业银行，同时发行大额存单。距离央行6月2日下发《大额存单管理暂行办法》（下称《办法》）仅过去13天。

时间看似很紧，但实际上央行去年6月就下发征求意见稿，而相关大行也自去年起就开始紧锣密鼓进行筹备。

大额存单（Certificates of Deposit，简称CD），按照《办法》定义，是指由银行业存款类金融机构面向非金融机构投资人发行的、以人民币计价的记账式大额存款凭证，是银行存款类金融产品，属一般性存款。

换句话说，就是由银行面对个人和公司企业等发行的存款产品。之所以称“大额”，是有“门槛”的，即针对个人为“30万”，机构是“1000万”。而期限方面，比普通的定期存款更丰富，包括1个月、3个月、6个月、9个月、1年、18个月、2年、3年和5年共计9个品种。

而利率方面，《办法》规定，采用固定利率和浮动利率两种。固定利率存单采用票面年化收益率的形式计息，浮动利率存单以上海银行间同业拆借利率（Shibor）为浮动利率基准计息。

梳理目前9家银行已经发行的大额存单可以发现，其中5家银行推出的产品仅针对个人，而工商、中信和建设、兴业银行面向个人和机构推出大额存单。

至于利率水平，各家银行则“几乎像是商量好了”一样，一致上浮40%，一年期最高为3.15%。这样的定价，没有超过央行给定的可上浮50%的范畴。“算是一个合理水平。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇评价。

一石激起千层浪，看似平淡的一款产品却引发了业界的无限联想。

“这是中国金融管制放开的明显信号。”深圳诺辉岭南投资管理有限公司总裁董博欣兴奋地向南方周末记者表示。董博欣早年先后在南航、华为的集团资金管理部门工作，2011年，他离开华为从事企业资金管理的咨询，并写作了《企业资金管理》。

在错综复杂的经营活动中，特别是大型企业，几乎都有安全资金存量的内部红线，因为一旦现金流断裂，企业马上面临破产风险，所以企业特别需要注意短期资金支付能力。

董博欣介绍，例如一些跨国公司，月末账户需要准备的平均余额高达几十亿美金，如何提高这部分钱的收益，又能随取随用？常规做法是现金加上银行存款，大额存单的出现，意味着企业完全可以减少活期存款的比例。

在他眼里，大额存单甚至可以媲美美国货币市场的基本投资品种—&