历史上的那些国债，是如何被化解的？

一般认为，早在12世纪的意大利都市就有了国债的雏形。视觉中国/图

面对政府债务率的上升，人们往往会增加对其本息能否按时偿付的担忧。政府债务包括国债和地方债。其中，国债作为中央政府的债务，是一国国内信用度最高、最安全的金融资产。

以史为鉴，了解国债的起源、本质，以及历史上那些积累的巨额国债是如何被化解的，或许对认识当今的政府债务会有参考意义。

关于国债的起源，一般认为，早在12世纪的意大利都市，就有议会为了筹集战争等临时支出，将用于返还本息的税收与其它税收分离开来、交由辛迪加银行团保管，并由辛迪加银行团以该征税权为担保发行证券筹集资金。当然，也有观点认为现代意义上最早的国债起源于光荣革命之后的英国，即1693年议会通过法案决定对啤酒及其他酒类物品税实行恒久性追加课税，再以之为抵押，以佟蒂年金形式发行100万镑的国债。

可以看出，这两种观点的共同之处，都认为最初的国债，本质是税收担保之债。由此，根据日本学者富田俊基的著作《国债的历史——凝结在利率中的过去与未来》所述，进一步探究国债的本质，至少可以形成三个认识。

国债的本质是什么？

认识一：由于最初国债发行是以对应的税收来担保偿还，这意味着国债筹集的资金是未来支付本息所需的每期税收之和，即“国债余额=税收（1期）+税收（2期）+……税收（无限期）”。当然，考虑到时间因素，每期税收应该按一定的利率折现。

所以，有观点认为，在国债由国内居民持有时，偿还国债利息的税收源于国民，最后又回到国民手中，只是单纯的所得转移，不会造成国民负担。这种说法忽视了政