泰晶转债强制赎回惊天炸雷，可转债非理性繁荣迎颤栗时刻，7支溢价率超100%转债高危！

“蒙眼狂奔”的可转债炒作，正在遭遇风险考验。

5月6日晚间，泰晶科技（603738.SH）发布提前赎回“泰晶转债”的公告。

泰晶科技方面表示，根据有关规定和公司《公开发行A股可转换公司债券募集说明书》约定：“在本次发行的可转债转股期内，如果公司A股股票连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价不低于当期转股价格的130%（含），或本次发行的可转债未转股余额不足人民币3000万元时，公司有权按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转债。”

而泰晶科技自2020年3月30日至2020年5月6日期间，连续三十个交易日中至少有十五个交易日收盘价格不低于“泰晶转债”当期转股价格的130%（即23.27元/股），已触发“泰晶转债”的赎回条款。

按照流程，赎回登记日收市前，“泰晶转债”持有人可选择在债券市场继续交易，或者以转股价格17.90元/股转为公司股份。赎回登记日收市后，未实施转股的“泰晶转债”将全部冻结，停止交易和转股，被强制赎回。

而按照当前泰晶转债的价格来计算，无论转股还是强制赎回，投资者都将遭遇不小损失。

5月6日，泰晶转债收盘价为364.94元，转股溢价率为170.83%，转股值为134.75。若转股，投资者将亏损63%；若赎回，300多元变为100元，亦是大幅亏损。

而不出意料的是，5月7日，泰晶转债开盘迎来暴跌。

当日，泰晶转债开盘报255.46元，跌30%。因跌幅触发临时停牌机制，该债将停牌至下午14：57分。

事实上，泰晶转债身上如今释放出的风险，无疑是可转债炒作的一次极端反映。

近期不少体量小的转债遭遇游资爆炒，溢价率持续走高，一度被监管层严密监控。

数据显示，截至5月6日，转股溢价率超过100%的可转债共有横河转债、泰晶转债、凯龙转债、蓝盾转债、盛路转债、模塑转债、特发转债共7只。其中横河转债溢价率高达338.83%。

受到泰晶转债强赎带来的市场影响，几只高溢价率转债都出现了暴跌现象。

5月7日午间收盘，横河转债跌13%、凯龙转转跌10%、蓝盾转债跌11.16%、而盛路转债以及模塑转债跌幅均超过10%。

“进入转股期后就会随时出发强赎，一旦强赎，溢价率马上向0靠近。因此类似的这些高溢价的‘妖票’都有风险，要重点关注那些150以上价格还有30%以上溢价率的转债。”5月7日，北京某大型券商分析师告诉21世纪经济报道记者。

事实上，虽然此前监管层出手规范可转债炒作现象，市场整体表现有所回落，但个别转债背后的炒作氛围仍未停歇。

譬如此前被监管层点名的横河转债，转股溢价率走高的同时，对应的正股价格却表现弱势。

实际上，此前横河模具个股及横河转债均已申请停牌核查，公司也多次发布风险提示公告，指出横河转债波动较大，请投资者注意二级市场交易风险。

“虽然监管层严密监管，但是资金炒作的现象依旧存在。资金偏好的就是盘子小的转债，而之所以炒作就是吸引不明就里散户来高位接盘。”前述券商分析师表示。

“近期市场上部分存量规模偏小的个券波动非常大，表现经常脱离正股，换手率高，炒作味道很强，这很可能是部分资金利用可转债T+0交易机制，选择部分规模很小且正股可能有话题的标的，进行疯狂短线交易下的炒作。”北京某公募基金固收总监告诉21世纪经济报道记者。

“这种严重脱离实际价值之上的炒作是短暂的，最终会回归价值本源，建议投资者回避此类个券的交易，风险与收益严重不匹配，从风险角度考虑，建议投资者关注绝对价格偏高且转股溢价率偏高的个券的风险。”该人士指出。