从“煤炭大亨”到“金融炸弹”双面联盛的末日救赎

编者按

不过短短几年，山西煤老板和金融机构们就从蜜月走到了剑拔弩张。联盛集团的故事，便是其中的典型缩影。

12年来，山西联盛在中国的产业、金融两界，凭借强大的资本运作能力，获得了传奇般的扩张，其控制人刑利斌也一度被戴上“煤炭大亨”的桂冠。

“只有10块钱的资本，却要做100块钱的事。” 邢利斌曾自诩为产业的整合者，却被飞速膨胀的产业拖入深渊；他醉心于玩弄资本的技巧，却陷入资本的玩弄之中。

眼下，当恐慌与萧条联袂而来，昔日的吞噬者面临着被吞噬的危险。

更严重的是，联盛还绑架了三十余家金融机构和几十家当地的民营企业，仿佛一颗颗随时引爆的金融炸弹，一场区域性金融危机正在酝酿。

即便金融炸弹能得以拆除，山西的金融格局也已然改写：手握欠条的金融机构心有余悸，对煤炭行业、对民营企业的资金收紧正在蔓延。

这个春节，邢利斌可能很难过得轻松，尽管他曾在很长一段时间经营着山西省最大的民营煤炭企业。

2014年1月23日，邢利斌的黑色宾利轿车出现在人民银行太原中心支行的楼下。这天上午，债权人碰面开了春节前最后一次会议，商量如何拯救邢利斌控制的山西联盛能源（集团）有限公司（以下简称联盛）。

两个多月前，2013年11月29日，总资产600亿的联盛集团因资金链断裂，提出重整申请，引发震动。要知道，联盛曾经富甲一方——其所在的柳林县，财政收入位列山西省第二，而手握全县一半以上煤矿资源的联盛，至少贡献了其中的三分之一。

从此，联盛的董事局主席邢利斌开始辗转有意为联盛输血的战略投资者之间，递上重整方案。

然而，时间并不多了。依据法律规定，联盛应自2013年11月29日起的6个月内向法院及债权人提交重整计划，最长不超过9个月。

不仅如此，2014年6月前，四笔总计30亿的集合信托即将到期，债权人机构的恐慌会让形势变得更为复杂，乃至恶化。

突如其来的重整

56亿是最保守的数字。

“××一直被蒙在鼓里。”春节前，张景平（化名）向南方周末记者回忆当时情景，破口大骂。

张景平是吕梁市一家大型企业的负责人，他的公司与联盛互相担保近20亿，但联盛实际控制人邢利斌2013年11月29日宣布重整之前，竟然没有向他透露分毫。

同样震惊的还有三十余家金融机构，不少省外金融机构看了新闻后，如梦初醒，赶赴山西。

据南方周末记者从债权银行方面获得的数据显示：截至2013年9月底，联盛对外融资总额268亿，其中银行借款余额153.54亿，信托借款余额73.63亿，融资租赁借款余额17.48亿，银行敞口票据余额23.42亿。

在联盛长长的债权人名单中，中国建设银行、华融资产管理公司、招商银行、中信银行、中建投信托、中江国际信托、长安国际信托等给予联盛融资超过10亿。

国家开发银行山西省分行，借款41.5亿；山西省农村信用合作联社下属63家农信社，借款41.5亿，成为牵涉最深的两家金融机构。

73.63亿信托借款中，除华融资产管理公司19.9亿的信托将在2015年9月到期外，其余信托产品均在2014年到期兑付，共计54.75亿。

而1年内即将到期的短期银行贷款也达到51.8亿。

和联盛绑在一起的还有吕梁地区多家大型企业：联盛对外担保145.71亿，外部单位对联盛担保140.94亿，其中山西离柳焦煤集团、山西汇丰兴业焦煤集团、山西中阳钢铁、山西大土河焦化、孝义市金岩电力煤化与联盛互保均超过10亿。

昔日的煤炭首富，很有可能成为当地的金融炸弹。如无法遏止，冲击波将通过担保网向外传递，区域性金融危机迫在眉睫。

截至2013年6月，联盛总资产507亿，负债315亿，净利润1.6亿。但每年需要支付的财务成本高达27亿。

南方周末记者获得的联盛重整方案显示：如果要救联盛，联盛方面估出的资金缺口是56亿。

其中恢复生产需要13亿资金，包括发放员工工资、清缴工程欠款和各种税费。保证在建矿井投产需要10亿。此外，还有年底偿还本金和清理欠息9亿，已到期和半年内即将到期的信托资金24亿。

“56亿是最保守的数字，如果明天就有资金进来，56亿也许是够的。但要保证联盛的后续生产，需要的资金远超过这个数字。”一位正与联盛持续接洽的战略投资候选人如此判断。

如此庞然大物，联盛所在的柳林县政府自然不希望其倒下。2013年11月29日，柳林县人民法院受理了包括联盛在内的12家企业的重整申请，县政府对此表示支持并参与了此次重整。

所谓重整，又叫破产重整，是指借助司法程序，为已经资不抵债，但尚有造血功能的企业撑一把保护伞。保护伞之下，生产经营可以继续，债务可以停息止付，逼债催债可以冻结。同时，资产获得保全，法院不能执行拍卖，债权人不得哄抢。

对于重整，联盛方面的理由是，企业生产因缺乏流动资金处于半停产状态，大量的短期资金到期无法有效接续，七对在建矿井无法收尾竣工。联盛希望依靠重整调整债务期限，降低财务成本，最终减少负债规模。

换而言之，一旦申请重整成功，联盛有9个月的时间不需要支付任何本金和利息。

“县领