“中国的银行更愿意贷款给低效企业”——访同济大学经济学与金融学教授钟宁桦

过去的16年间,中国大部分非上市工业企业负债率在不断下降,有显著的、整体性的“去杠杆”趋势,而负债率的上升突出地集中于几千家企业上,其中大部分是大型、国有、上市公司。

责任编辑:冯禹丁 助理编辑 温翠玲 实习生 吴小飞

钟宁桦(中)(受访者供图/图)

过去的16年间,中国大部分非上市工业企业负债率在不断下降,有显著的、整体性的“去杠杆”趋势,而负债率的上升突出地集中于几千家企业上,其中大部分是大型、国有、上市公司。

2009年之后,仅仅因为一个企业是国有的,它的负债率就要比私营企业平均高 6%;到2013年,更是达到了8%附近。这一结果说明我国银行体系配置信贷的倾斜性和偏向性越来越强。

“僵尸”企业的存量债务问题不能靠源源不断的增量资金来解决,而需要用存量去解决。比如变卖一部分国有资产来偿还债务,同时对企业进行改制和重组。

中国当前总体债务水平和总体杠杆率不高,但上升较快、分布不平衡。目前总体债务杠杆率基本在200%-300%之间,且居民和政府杠杆率较低、非金融部门的杠杆率较高,债务相对集中于非金融企业部门。

这是2016年6月23日国务院新闻办吹风会上,发改委财政金融司副司长孙学工对目前中国债务问题的总结。

近期在上海交通大学“安泰问政”论坛上,同济大学经济学与金融学教授、最年轻的“孙冶方经济学奖”获得者钟宁桦指出,其实在过去的16年间,中国大部分非上市工业企业负债率在不断下降,有显著的、整体性的“去杠杆”趋势,而负债率的上升突出地集中于几千家企业上,其中大部分是大型、国有、上市公司。

钟宁桦对中国企业债务的结构性问题的研究,已经持续了四年多,仔细分析了1998-2013年间的工业企业数据,近400万个企业样本。他发现,在2013年的35万家企业中,负债最多的前500家企业就超过了债务总量的1/4。在2015年上市公司中负债最多的50家企业竟累计了11万亿负债。

其中前十名的“债王”分别是中国石油、中国建筑、中国石化、中国铁建、中国中铁、中国交建、万科、中国联通、保利地产和上汽集团。

钟宁桦认为,中国企业的债务问题是结构性的:数以百万的中小企业由于借款难或投资机会减少,债务率不断下降;而大量的银行贷款则流向了几千家国有大企业。就

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网络编辑:zero

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精选评论 (1)


ljgc0322
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ljgc0322

2016-07-13

人家刚说了要理直气壮地做大做强国企,你竟敢来拆台!国企是党执政的基础,比枪杆子还要重要,上台以来历次会议都说得很清楚,国进民退是既定政策,与政治领域和社会领域的收紧和高压是相适配的,集权是一个系统性的工程。就连国务院的经济决策权都被各个“内阁”小组架空了,可知人家要的不是发展和进步,要的是权力和巩固特殊利益,任何有可能触动执政基础损害绝对权力和特殊利益的发展和进步的建言和建议都是不可能被关注和采纳的,这位教授还是省省吧!